Τη διατηρήσιμη, κορυφαία σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ανταγωνιστές, αναπτυξιακή δυναμική της ΔΕΗ, βλέπει η JP Morgan, η οποία ανεβάζει την τιμή στόχο της μετοχής στα 20,50 ευρώ, από 18,50 ευρώ προηγουμένως.
Η πρόσφατη Capital Markets Day της ΔΕΗ (PPC) επιβεβαίωσε, σύμφωνα με την JP Morgan, ότι η μεγάλη επιτάχυνση προέρχεται από τον συνδυασμό τριών βασικών πυλώνων:
- Ταχεία επέκταση των ΑΠΕ, με εγκατεστημένη ισχύ 12,7 GW έως το 2028 και μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 21%, με πάνω από το 50% του στόχου ήδη ουσιαστικά απομειωμένου από κινδύνους.
- Οριστική απολιγνιτοποίηση έως το τέλος του 2026, που παραμένει σε πλήρη τροχιά υλοποίησης.
- Συνεχιζόμενες επενδύσεις στα Δίκτυα, με αύξηση της ρυθμιζόμενης περιουσιακής βάσης κατά 5% ετησίως έως το 2028, φτάνοντας τα 6,5 δισ. ευρώ.
Η χρηματοδότηση του προγράμματος
Παρά το φιλόδοξο επενδυτικό πλάνο ύψους 10,1 δισ. ευρώ για την περίοδο 2026-28, η ΔΕΗ, σύμφωνα με την JP Morgan, αναμένει ότι το μεγαλύτερο μέρος της ανάπτυξης θα χρηματοδοτηθεί από ίδια κεφάλαια, διατηρώντας έτσι τον δανεισμό υπό έλεγχο, με τον δείκτη ND/EBITDA να παραμένει κάτω από 3,5x έως το 2028.
Η νέα εταιρική καθοδήγηση για τα κέρδη ήρθε ελαφρώς υψηλότερη από τις αρχικές προβλέψεις της JP Morgan, ενώ η προοπτική μιας πιθανής συνεργασίας με data centers, που δεν έχει ακόμη ενσωματωθεί στις προβλέψεις της ΔΕΗ, δημιουργεί πρόσθετη αναπτυξιακή υπεραξία στον δρόμο προς EBITDA άνω των 3,2 δισ. ευρώ το 2030, έναντι στόχου 2 δισ. ευρώ για το 2025.
Ελκυστικό το προφίλ
Μετά την αναθεώρηση του μοντέλου της, η JP Morgan αναβαθμίζει τις μεσοπρόθεσμες προβλέψεις κερδών κατά περίπου 5% και αυξάνει την τιμή-στόχο για τον Δεκέμβριο 2027 στα 20,5 ευρώ ανά μετοχή, από 18,5 ευρώ προηγουμένως (+11%).
Η τράπεζα υπογραμμίζει ότι η ΔΕΗ εξακολουθεί να προσφέρει ιδιαίτερα ελκυστικό προφίλ ρίσκου/απόδοσης, καθώς διαπραγματεύεται σε PEG μικρότερο του 0,5x για το 2026, και έτσι επαναλαμβάνει τη σύσταση Overweight.
