Ήχος… πλάγιος στο ΧΑ, η «δραστήρια» Λαγκάρντ, κινητικότητα στις «μικρές» ελληνικές τράπεζες, η «νευρικότητα» του CVC, πάνω από 3,5 δισ. τα κρατικά φέσια

Μερικές ακόμη ημέρες σχετικής ηρεμίας έχει μπροστά της η Λεωφόρος Αθηνών, με τους επενδυτές να αναμένεται να συνεχίσουν τις μικρές αναπροσαρμογές στις θέσεις τους την εβδομάδα που ανοίγει σήμερα, χωρίς μέχρι στιγμής να φαίνεται κάποιος λόγος για απότομες κινήσεις.

Η εικόνα, ωστόσο, αναμένεται να αλλάξει αισθητά από την τελευταία εβδομάδα του Αυγούστου, όταν το ημερολόγιο αρχίζει να γεμίζει με γεγονότα που μπορούν να δώσουν κατεύθυνση στην αγορά.

Στο επίκεντρο θα βρεθεί το Συμπόσιο Κεντρικών Τραπεζιτών στο Jackson Hole, στις 27-29 Αυγούστου, όπου το ενδιαφέρον θα στραφεί εκ νέου στα επιτόκια και στα μηνύματα για την επόμενη κίνηση της Fed, ενόψει των συνεδριάσεων του Σεπτεμβρίου.

Την ίδια ώρα, στην Αθήνα, ιδιαίτερο βάρος θα έχει η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της Motor Oil την Τετάρτη 26 Αυγούστου, μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης.

Με άλλα λόγια, η Λεωφόρος Αθηνών έχει μπροστά της ένα δεκαήμερο… αναμονής πριν ανοίξει ένας κύκλος με αρκετά περισσότερους καταλύτες.

Εκτός και αν εμφανιστεί κάποια κλιμάκωση στο μέτωπο της Μέσης Ανατολής, ή σε επιχειρηματικό μέτωπο.

Η «δραστήρια» Λαγκάρντ

Στο επίκεντρο πάντως θα βρεθεί και η ερχόμενη δημόσια εμφάνιση της Κριστίν Λαγκάρντ στη Γενεύη, που ξαναβάζει στο τραπέζι ένα σενάριο που εδώ και μήνες πλανάται πάνω από τη Φρανκφούρτη.

Η Λαγκάρντ θα μιλήσει την Τετάρτη στην έδρα του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ, σε συζήτηση για την παγκόσμια οικονομία.

Μια τυπική θεσμική παρουσία υπό άλλες συνθήκες, η οποία όμως αποκτά ιδιαίτερο ενδιαφέρον λόγω των επίμονων σεναρίων ότι θα μπορούσε να εγκαταλείψει πρόωρα τη Φρανκφούρτη και να αναλάβει κορυφαίο ρόλο στο WEF.

Το ενδιαφέρον εντείνεται από το γεγονός ότι η Λαγκάρντ είναι ήδη μέλος του διοικητικού συμβουλίου του WEF, ενώ ο ιδρυτής του οργανισμού, Κλάους Σβαμπ, είχε παραδεχθεί ότι είχε συζητήσει μαζί της το ενδεχόμενο να τον διαδεχθεί.

Μάλιστα, το διοικητικό συμβούλιο του Φόρουμ αναμένεται να συνεδριάσει διά ζώσης στη Γενεύη, με αντικείμενο το μέλλον του οργανισμού.

Και σαν να μην έφτανε αυτό, η ίδια η Λαγκάρντ δεν έχει αποκλείσει στις τελευταίες δημόσιες τοποθετήσεις της το ενδεχόμενο να μην παραμείνει στην ΕΚΤ μέχρι το τέλος της θητείας της.

Έντονη κινητικότητα

Το ραντάρ της στήλης πάντως καταγράφει έντονη κινητικότητα στο μέτωπο των ελληνικών τραπεζών.

Το πράσινο φως της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τον «γάμο» Unicredit – Commerzbank φαίνεται ότι ανοίγει τον δρόμο για τις επόμενες κινήσεις της ιταλικής τράπεζας.

Οι φήμες λένε ότι μετά το κλείσιμο του γερμανικού μετώπου η διοίκηση της Unicredit δρομολογεί νέες κινήσεις σε Ελλάδα και Κύπρο με στόχο τη δημιουργία του μεγαλύτερου ευρωπαϊκού τραπεζικού ομίλου.

Αυτή τη στιγμή, η Unicredit κατέχει το 29,8% της Alpha Bank και, όπως έγραψε η «Handelsblatt», η αγορά αναμένει ότι αργά ή γρήγορα η Unicredit θα υποβάλει πρόταση εξαγοράς.

Προσκλητήρια εστάλησαν…

Η πρόσφατη δήλωση πάντως του διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδας, Γιάννη Στουρνάρα στη γερμανική εφημερίδα εκλήφθη ως… προσκλητήριο.

«Από τη σκοπιά της Τράπεζας της Ελλάδος η συμμετοχή ξένων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων στο μετοχικό κεφάλαιο ελληνικών τραπεζών είναι απολύτως επιθυμητή», είχε δηλώσει ο κ. Στουρνάρας.

Η στήλη το έψαξε βέβαια λίγο παραπάνω και εντόπισε ότι η κινητικότητα και το… προσκλητήριο δεν αφορούσε μόνο τις συστημικές.

Οι κινήσεις σε πιο περιφερειακό επίπεδο είναι πολύ πιο έντονες και η ΤτΕ, η οποία εποπτεύει αυτό το μερίδιο της αγοράς, κάτι ξέρει παραπάνω.

Γι’ αυτό και οι τραπεζικές πηγές δεν δείχνουν μόνο τους μεγάλους «παίκτες».

Παρά το ότι η «Handelsblatt» θύμισε ότι τα ελληνικά πιστωτικά ιδρύματα αποτελούν ελκυστικούς στόχους για εξαγορά.

Παθήματα και μαθήματα

Να σας θυμίσω εδώ ότι και ο υπουργός Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών και πρόεδρος του Eurogroup, Κυριάκος Πιερρακάκης, σε συνέντευξή του στο τριμηνιαίο ενημερωτικό δελτίο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για την Τραπεζική Εποπτεία, η Ευρώπη χρειάζεται τράπεζες που να μπορούν να λειτουργούν σε ευρωπαϊκή κλίμακα, να στηρίζουν τις επιχειρήσεις σε ολόκληρη την Ενιαία Αγορά και να κατευθύνουν κεφάλαια προς τις στρατηγικές μας προτεραιότητες.

Για τις ελληνικές τράπεζες ο κ. Πιερρακάκης είπε ότι η εμπειρία της τελευταίας δεκαετίας μάς δίδαξε ένα απλό αλλά ουσιαστικό μάθημα.

Ο καλύτερος τρόπος αντιμετώπισης των μη εξυπηρετούμενων δανείων είναι να αποτρέπεται εξαρχής η δημιουργία τους.

Καλές οι συστάσεις, αλλά…

Τώρα ευλόγως θα σκεφτείτε, ότι καλές οι συστάσεις του Υπουργείου Οικονομικών, όπως και τα πανηγύρια για τα πλεονάσματα, αλλά μήπως πρέπει το κράτος να φροντίζει πρώτα τις δικές του υποχρεώσεις, προτού σχεδιάσει νέες δαπάνες;

Μιλάμε φυσικά για τα ληξιπρόθεσμα χρέη του Δημοσίου έναντι των ιδιωτών, τα οποία στο τέλος του Ιουνίου έφταναν τα 3,55 δισ. ευρώ αυξημένα κατά 251 εκατ. ευρώ σε σχέση με τον Δεκέμβριο του 2025, παρά τις εντολές και τις προειδοποιήσεις του υπουργείου Οικονομικών για «μαύρη λίστα» με τα στοιχεία των ασυνεπών φορέων.

Τα κρατικά φέσια, με «μεγάλο ασθενή» τα νοσοκομεία, έχουν αρνητικές επιπτώσεις στην πραγματική οικονομία, καθώς στερούν ρευστότητα από την αγορά και εμποδίζουν την ανάπτυξη των επιχειρήσεων, όπως έχει κατ’ επανάληψη τονίσει και η Ευρωπαϊκή Επιτροπή η οποία έχει παραπέμψει τη χώρα μας στο Ευρωδικαστήριο για καθυστερήσεις πληρωμών.

Όταν το κράτος απαιτεί συνέπεια από τους πολίτες οφείλει να δίνει πρώτο το καλό παράδειγμα.

Η καρδιά των startups

Όπως και στο περιβάλλον για τη χρηματοδότηση startups και scaleups, τα οποία είναι αυτά που κάνουν τη διαφορά παγκοσμίως.

Όπως δείχνει και η άκρως ενδιαφέρουσα χαρτογράφηση της INVEST για τα πιο δραστήρια venture capital funds, στον ευρωπαϊκό χάρτη ξεχωρίζουν έξι βασικοί κόμβοι. Το Λονδίνο, το Παρίσι, το Βερολίνο, το Άμστερνταμ, η Ζυρίχη και η Στοκχόλμη.

Στη βρετανική πρωτεύουσα βρίσκονται ονόματα όπως Accel, Balderton Capital και Index Ventures, στο Παρίσι οι Eurazeo, Partech και Serena, ενώ το Βερολίνο έχει δημιουργήσει το δικό του ισχυρό οικοσύστημα με funds όπως τα Project A, HV Capital και Cherry Ventures.

Με άλλα λόγια, το ευρωπαϊκό venture capital δεν είναι ένα ενιαίο πεδίο, αλλά μια αγορά με συγκεκριμένα κέντρα όπου έχει συσσωρευτεί κεφάλαιο, τεχνογνωσία και διεθνές δίκτυο.

Και μπορεί η Ελλάδα να έχει κάνει τα τελευταία χρόνια αισθητή την παρουσία της στον χάρτη της καινοτομίας, όμως η μεγάλη «δεξαμενή» της Ευρώπης εξακολουθεί να βρίσκεται κυρίως βορειότερα.

Για μια ελληνική εταιρεία που θέλει να σηκώσει κεφάλαια εκτός συνόρων, πάντως, το ζητούμενο δεν είναι απλώς να βρει ποιος έχει τα περισσότερα χρήματα.

Σημασία έχει ποιος επενδύει στον κλάδο της, σε ποιο στάδιο μπαίνει, πόσο μεγάλο είναι το ticket του και, ίσως το σημαντικότερο, αν μπορεί να τη βοηθήσει να περάσει τα σύνορα.

Περί αποεπενδύσεων

Νευρικότητα εκπέμπουν οι κινήσεις του CVC σχετικά με την προσπάθεια αποεπένδυσης από συγκεκριμένα assets στην Ελλάδα.

Μάλιστα, έχουν προκαλέσει έντονες συζητήσεις στην αγορά οι απαιτήσεις του αμερικανικού fund, οι οποίες χαρακτηρίζονται υπερβολικές και εκτός… λογικής.

Το πρόβλημα, λένε οι ίδιες πηγές, είναι πως το fund ζητά αποτιμήσεις που η αγορά δεν δείχνει διατεθειμένη να αποδεχθεί.

Η Δέλτα αποτελεί το χαρακτηριστικότερο παράδειγμα. Παρά τις επαφές με τον Σπύρο Θεοδωρόπουλο και τα αδέλφια Σαράντη, οι συζητήσεις δεν προχώρησαν, καθώς το ζητούμενο τίμημα παραμένει πολύ πάνω από όσα προσφέρονται.

Αντίστοιχη στρατηγική ακολουθείται και στη Vivartia, με την Evergood να βρίσκεται ήδη σε διερευνητικές συνομιλίες με τη Fairfax του Πρεμ Γουάτσα.

Στην αγορά σχολιάζουν ότι το CVC επιδιώκει να πουλήσει, χωρίς όμως να αποδέχεται πως η αξία των εταιρειών του δεν αυξήθηκε όσο είχε σχεδιάσει. Ετσι παραμένει εγκλωβισμένο στις ίδιες προσδοκίες…