Χρεοκοπίες επιχειρήσεων: Περισσότερες σήμερα και από την εποχή της πανδημίας

Οι εταιρείες που αθέτησαν την πληρωμή των χρεών τους σε όλο τον κόσμο ήταν πολύ περισσότερες τους πρώτους τρεις μήνες του τρέχοντος έτους από κάθε άλλο τρίμηνο, με σημείο αναφοράς τα τέλη του 2020, όταν οι επιχειρήσεις εξακολουθούσαν να υπόκεινται σε περιοριστικά μέτρα λόγων των Lockdown που επιβλήθηκαν προκειμένου να περιοριστεί η εξάπλωση της Covid-19.

Σε έκθεσή του την Τρίτη, ο οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Moody’s ανέφερε ότι 33 από τις εταιρείες που αξιολογεί οδηγήθηκαν σε χρεοκοπία το πρώτο τρίμηνο, το υψηλότερο επίπεδο από το τελευταίο τρίμηνο του 2020, όταν 47 εταιρείες χρεοκόπησαν. Σχεδόν οι μισές, δηλαδή 15 εταιρείες, πτώχευσαν τον περασμένο μήνα — ο υψηλότερος αριθμός «λουκέτων» σε μηνιαία βάση από τον Δεκέμβριο του 2020.

Aγορές: Γίνονται όλο και πιο νευρικές στο ενδεχόμενο χρεοκοπίας των ΗΠΑ

Ανάμεσα στις εταιρείες που χρεοκόπησαν περιλαμβάνεται η Silicon Valley Bank, η οποία κατέρρευσε τον Μάρτιο, η εταιρεία χαρτοφυλακίου SVB Financial Group και η Signature Bank.

Η αποτυχία των δύο τραπεζικών ιδρυμάτων τον περασμένο μήνα τροφοδότησε ένα κύμα πανικού μεταξύ των επενδυτών και των πελατών στις περιφερειακές τράπεζες των ΗΠΑ και έπληξε την εμπιστοσύνη στον παγκόσμιο τραπεζικό τομέα ευρύτερα.

«Ενώ οι χρεοκοπίες του χρηματοπιστωτικού τομέα ήταν αξιοσημείωτες, οι περισσότερες χρεοκοπίες συνέχισαν να ισχύουν σε μη χρηματοπιστωτικούς τομείς τον περασμένο μήνα», ανέφερε η Moody’s, σημειώνοντας ότι η αμερικανική εταιρεία αθλητικών ραδιοτηλεοπτικών μεταδόσεων Diamond Sports Group κατέγραψε τη μεγαλύτερη χρεοκοπία.

Επιχειρήσεις υπό πίεση

Πολλές εταιρείες έχουν πληγεί έντονα τον περασμένο χρόνο εξαιτίας ενός μείγματος πιέσεων, από τα αυξανόμενα επιτόκια και τις υψηλές τιμές ενέργειας, μέχρι την εξασθένηση των προοπτικών για την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη.

Στο Ηνωμένο Βασίλειο, ο αριθμός των εταιρειών που πτώχευσαν τον περασμένο μήνα ξεπέρασε κατά πολύ τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας, όταν η κρατική υποστήριξη βοήθησε στη διατήρηση των επιχειρήσεων.

Ο αριθμός των εταιρικών πτωχεύσεων αυξήθηκε κατά 16% τον Μάρτιο, σε σύγκριση με τον ίδιο μήνα πέρυσι, σύμφωνα με στοιχεία της βρετανικής υπηρεσίας αφερεγγυότητας την Τρίτη.

Σε ένδειξη ενός πιο σκληρού παγκόσμιου περιβάλλοντος για τις εταιρείες που προσέφυγαν σε δανεισμό, οι επενδυτές εγκατέλειψαν τα εταιρικά ομόλογα πέρυσι. Για παράδειγμα, ένα διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο από την iShares που παρακολουθεί ομόλογα από εταιρείες επενδυτικής ποιότητας ή από εταιρείες με ισχυρές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, μειώθηκε κατά 20% το 2022. Από τότε έχει καταγράψει μια μικρή αύξηση κατά 3%.

O κίνδυνος των «junk bonds»

Η Moody’s αναμένει ότι ένας συνδυασμός υψηλότερου κόστους δανεισμού και επιβράδυνσης της παγκόσμιας ανάπτυξης θα αυξήσει τις αθετήσεις πληρωμών σε junk bonds στο 4,6% έως το τέλος του τρέχοντος έτους, από 2,9% που ήταν τον Μάρτιο. Τα junk bonds αποτελούν έναν πιο ριψοκίνδυνο τύπο εταιρικών ομολόγων, όπου υπάρχει εύλογη έως υψηλή πιθανότητα ο δανειολήπτης να χρεοκοπήσει.

Μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου του επόμενου έτους, το παγκόσμιο ποσοστό αθέτησης πληρωμών αυτού του τύπου χρέους πιθανότατα θα ανέλθει στο 4,9%, ανέφερε η Moody’s. Αυτό είναι πολύ υψηλότερο από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του 4,1%.

Ομοίως, η S&P Global, ένας άλλος οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, εκτίμησε τον περασμένο μήνα ότι το 4% αυτού του τύπου εταιρικού χρέους στις ΗΠΑ θα αθετηθεί μέχρι το τέλος του 2023, από 1,7% στο τέλος του 2022, «καθώς η ανάπτυξη επιβραδύνεται, τα έσοδα καθυστερούν, οι πιέσεις κόστους συνεχίζονται και οι αυστηρές οικονομικές συνθήκες περιορίζουν την πρόσβαση σε κεφάλαια».

Ένας από τους πιο ευάλωτους τομείς είναι τα εμπορικά ακίνητα. Μια απότομη πτώση της αξίας των κτιρίων γραφείων των ΗΠΑ πέρυσι, καθώς τα γραφεία έμειναν άδεια ή υποχρησιμοποιήθηκαν λόγω επιμονής πολλών εταιρειών και εργαζομένων στην τηλεργασία, θα μπορούσε να προκαλέσει αθέτηση υποχρεώσεων όσον αφορά στα δάνεια διαχειριστών ακινήτων, οδηγώντας σε απώλειες για τις τράπεζες.