Σε overweight αναβαθμίσει τη σύστασή της για τις ελληνικές μετοχές η Morgan Stanley, υπογραμμίζοντας τις πολύ θετικές προοπτικές τους και επαναλαμβάνοντας ότι η Ελλάδα εξακολουθεί να αποτελεί την αγαπημένη της επιλογή στην περιοχή της Αναδυόμενης Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (ΕΕΜΕΑ).
Η επενδυτική τράπεζα αναφέρει ιδιαίτερα την υψηλή ευαισθησία των ελληνικών τραπεζών στις αυξήσεις επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, την υποτιμημένη από την αγορά σημαντική εκκαθάριση των ισολογισμών του κλάδου και τις χαμηλές αποτιμήσεις.
Κάνει επίσης ειδική μνεία στην «ανθεκτική μακροοικονομική εικόνα της Ελλάδας».
Διαβάστε επίσης – Morgan Stanley: Οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές που ξεχωρίζει
Οι αναλυτές της Morgan Stanley υπογραμμίζουν ότι η μακροοικονομική ανάκαμψη στην Ελλάδα συνεχίζεται, και υποστηρίζουν ότι η ελληνική οικονομία εμφανίζεται πιο ανθεκτική σε σύγκριση με την υπόλοιπη Ευρώπη.
Εκτιμούν δε, ότι η Ελλάδα θα μπορέσει τελικά να αποφύγει μια τεχνική ύφεση (σε αντίθεση με την υπόλοιπη ζώνη του ευρώ), και προβλέπουν αύξηση του ΑΕΠ στο 1,1% το 2023 και στο 1,9% το 2024.
Διαβάστε επίσης – Morgan Stanley: Οι συστάσεις και οι τιμές – στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες
Η εικόνα των μετοχών
Αναφορικά με τις μετοχές η Morgan Stanley , «ψηφίζει» τις τράπεζες, δεδομένου του σχετικά ισχυρού μακροοικονομικού περιβάλλοντος, σε συνδυασμό με την υψηλή ευαισθησία τους στις αυξήσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ και τους μειωμένους κινδύνους ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων μετά την εκκαθάριση των ισολογισμών.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, η επέκταση των καθαρών επιτοκιακών περιθωρίων των ελληνικών τραπεζών μόλις ξεκίνησε, και πρόκειται να αναπτυχθεί, λόγω των αυξήσεων των επιτοκίων της ΕΚΤ (τα οποία θα φτάσουν στο 2,5% το 2023), με το όφελος να ξεπερνά τις υψηλότερες προβλέψεις λόγω ασθενέστερων κινδύνων ποιότητας του ενεργητικού. Η Ελλάδα προσφέρει το καλύτερο προφίλ ανταμοιβής κινδύνου ανάμεσα σε όλες τις περιοχές που καλύπτει.
Η θετική δυναμική της κερδοφορίας, ιδίως για τις τράπεζες, θα υποστηρίξει την υπεραπόδοση των ελληνικών μετοχών. Οι επιδόσεις των ελληνικών μετοχών αυτό το έτος ήταν καλύτερες από άλλες ανεπτυγμένες και αναδυόμενες ευρωπαϊκές αγορές, και υποστηρίζονται από μια πολύ ισχυρή θετική αναθεώρηση κερδών για το 2022.
Για το μέλλον, η επενδυτική τράπεζα περιμένει περαιτέρω αναβαθμίσεις. Για παράδειγμα, για τις τράπεζες, οι οποίες αποτελούν το 41% του δείκτη MSCI, οι αναλυτές της εκτιμούν αύξηση κερδών κατά μέσο όρο ~ 11% χάρη στην επέκταση του NIM κατά την ενσωμάτωση των περαιτέρω αυξήσεων της ΕΚΤ το 2023.
Φτηνές αποτιμήσεις σε απόλυτη και σχετική βάση
Παρά την ανθεκτικότητα της Ελλάδας, τα μεγάλα discounts των μετοχών παραμένουν. Σε σχέση με την Ευρώπη, η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται κοντά στα ιστορικά υψηλά discounts: 38% σε όρους P/E και 34% σε όρους μερισματικής απόδοσης.
Σε σχέση με τις αναδυόμενες αγορές, επικρατεί η ίδια τάση (33% στο P/E και 39% στη μερισματική απόδοση). Τέλος, σε σχέση με τις αγορές της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, το premium αποτίμησης της Ελλάδας έχει μειωθεί πρόσφατα και τώρα οι ελληνικές μετοχές διαπραγματεύονται στα ίδια επίπεδα σε όρους P/E, παρά τους χαμηλότερους ρυθμιστικούς κινδύνους στην Ελλάδα.
Οι 4 κίνδυνοι για το overweight
Πολιτική αστάθεια: Η Ελλάδα αναμένεται να οδηγηθεί στις κάλπες έως το καλοκαίρι του 2023, αλλά δεν αποκλείονται οι πρόωρες εκλογές.
Με βάση πρόσφατες δημοσκοπήσεις, η Νέα Δημοκρατία εξακολουθεί να είναι το πιο δημοφιλές κόμμα, πράγμα που σημαίνει ότι οι εκλογές είναι απίθανο να οδηγήσουν σε οποιαδήποτε ουσιαστική αλλαγή στην κατεύθυνση της πολιτικής. Επιπλέον, ο Έλληνας πρωθυπουργός έχει μέχρι στιγμής απορρίψει την πιθανότητα παραίτησής του και το βασικό σενάριο των οικονομολόγων της είναι η συνέχιση της σημερινής κυβέρνησης μέχρι το τέλος της θητείας της.
Τουρισμός και αντίκτυπος στην ανάπτυξη του ΑΕΠ: Ένας από τους σημαντικότερους κινδύνους πηγάζει από τη μεγάλη εξάρτηση της Ελλάδας από τον τουρισμό – περίπου το 15% του ΑΕΠ της. Ο υψηλότερος πληθωρισμός παγκοσμίως πιθανότατα θα οδηγήσει σε μείωση των δαπανών των καταναλωτών, κάτι που θα επηρεάσει τελικά αρνητικά τις τουριστικές ροές και, κατά συνέπεια, το ΑΕΠ της Ελλάδας.
Η απορρόφηση κεφαλαίων της ΕΕ να είναι ασθενέστερη από το αναμενόμενο, οδηγώντας σε χαμηλότερη αύξηση του ΑΕΠ.
Βαθύτεροι κίνδυνοι ύφεσης στη ζώνη του ευρώ: Περισσότερες διαταραχές στον ενεργειακό εφοδιασμό θα μείωναν περαιτέρω τη δραστηριότητα και το ΑΕΠ στη ζώνη του ευρώ θα μειωνόταν κατά 1,0% ετησίως το 2023. Ωστόσο, σε σχετική βάση, η Ελλάδα θα μπορούσε ακόμη να υπεραποδώσει των άλλων χωρών της κεντρικής και ανατολικής Ευρώπης δεδομένης της μικρότερης εξάρτησής της από το φυσικό αέριο.
Latest News
Το θετικό αποτύπωμα της επενδυτικής βαθμίδας σε ομόλογα και μετοχές
Μία νέα γενιά επενδυτών περισσότερο "ποιοτικών" και μακροπρόσθεσμων, δημιουργείται για τα ελληνικά assets, μετά την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας
Πάνω από 1% τα κέρδη της Wall Street, θετικά και στην εβδομάδα
Οι δείκτες κατάφεραν να αντιστρέψουν τις αρνητικές επιδόσεις τους
Μάζεψαν τις εβδομαδιαίες απώλειες οι ευρωαγορές
Πήραν ώθηση από τις επιδόσεις της Wall Street
Τα επτά πρόσωπα που κρατούν στα χέρια τις παγκόσμιες προμήθειες χαλκού
Στα 310 δις δολάρια ο τζίρος του μετάλλου που αναμένεται να φτάσει τα 505 δις δολ το 2033
«Μάχη μνηστήρων» για την Anglo American
Η Anglo American και η Glencore κατέχουν από 44% του ορυχείου Collahuasi στη Χιλή, το οποίο εκτιμάται ότι διαθέτει μερικά από τα μεγαλύτερα αποθέματα χαλκού στον κόσμο.
Άλμα στη Wall Street μετά την… άνοδο της ανεργίας
Οι δείκτες επιχειρούν να αντιστρέψουν τις αρνητικές επιδόσεις τους από την αρχή της εβδομάδας
Η ανεργία «ρίχνει» τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων
Τα στοιχεία για τις προσλήψεις δίνουν σήμα χαλάρωσης της αγοράς εργασίας
Προς τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση τριμήνου οι τιμές του πετρελαίου
Με το βλέμμα στα στοιχεία για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ οι επενδυτές
Αναβάλλονται οι παραγγελίες κακάο - Τι συμβαίνει στις αγορές
Πολλοί έμποροι και εταιρείες σοκολάτας επιλέγουν να καθυστερήσουν τις αγορές κόκκων για την επόμενη σεζόν
Η ζήτηση εκτόξευσε τις απάτες - Σαρώνει ο ψεύτικος χρυσός
Η Κίνα είναι η πρώτη χώρα σε ζήτηση για χρυσό, έχοντας ξεπεράσει την Ινδία το 2023 και έγινε ο μεγαλύτερος αγοραστής χρυσών κοσμημάτων στον κόσμο