Στην κορυφή του κόσμου της τεχνολογίας βρίσκεται η Apple. Αυτή μπορεί να είναι η μεγαλύτερη πρόκληση για τον Τζον Τέρνους, αλλά ταυτόχρονα και η μεγαλύτερη ευκαιρία του.
Όταν ο Τέρνους αναλάβει τα καθήκοντα του διευθύνοντος συμβούλου της Apple, θα βρεθεί στο τιμόνι της δεύτερης μεγαλύτερης εταιρείας παγκοσμίως σε χρηματιστηριακή αξία, με κεφαλαιοποίηση που πλησιάζει τα 5 τρισ. δολάρια. Το πρόβλημα είναι ότι, όταν μια εταιρεία βρίσκεται τόσο ψηλά, γίνεται όλο και δυσκολότερο να διατηρήσει τους ίδιους ρυθμούς ανάπτυξης.
Το μεγάλο στοίχημα για τον νέο CEO είναι η αναζωογόνηση της μηχανής καινοτομίας, ιδιαίτερα στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης. Ένα πεδίο στο οποίο η Apple έχει βρεθεί να ακολουθεί, αντί να ηγείται, τις εξελίξεις.
Ο Τιμ Κουκ είχε μια διαφορετική αποστολή. Η μεγάλη επιτυχία του ήταν ότι πήρε την εταιρεία που δημιούργησε ο Στιβ Τζομπς και την έκανε πολύ μεγαλύτερη και εξαιρετικά κερδοφόρα. Τη χρονιά που ανέλαβε ο Κουκ, η Apple πούλησε περίπου 72 εκατ. iPhone. Φέτος, σύμφωνα με την Counterpoint Research, οι πωλήσεις αναμένεται να φτάσουν τα 255 εκατ. συσκευές.
Η τεράστια αύξηση των πωλήσεων, η συνέπεια στις νέες κυκλοφορίες, ο περιορισμός των επικίνδυνων επενδύσεων και η επιστροφή περισσότερων από 1 τρισ. δολαρίων στους μετόχους μέσω μερισμάτων και επαναγορών μετοχών βοήθησαν τον Κουκ να αυξήσει περίπου 13 φορές την αποτίμηση της Apple κατά τη διάρκεια της θητείας του.
Η Apple, βέβαια, δεν σταμάτησε να καινοτομεί. Τα Apple Watch έχουν εξελιχθεί σε τεράστια αγορά, ενώ τα AirPods αποτελούν από μόνα τους μια επιχειρηματική δραστηριότητα τεράστιας κλίμακας. Παράλληλα, ο Κουκ επέκτεινε εντυπωσιακά τον τομέα των υπηρεσιών, ο οποίος περιλαμβάνει το App Store, συνδρομητικές υπηρεσίες και σημαντικά έσοδα από συμφωνίες με εταιρείες όπως η Google.
Η ακριβή μετοχή της Apple
Το πρόβλημα για τους επενδυτές είναι ότι μεγάλο μέρος αυτής της επιτυχίας φαίνεται ήδη να έχει ενσωματωθεί στην τιμή της μετοχής. Η Apple διαπραγματεύεται περίπου στις 33 φορές τα αναμενόμενα κέρδη του επόμενου έτους, έναντι περίπου 20 φορές για τον S&P 500.
Και αυτό συμβαίνει παρότι τα κέρδη της Apple αυξάνονται περίπου με τον μισό ρυθμό από εκείνον της ευρύτερης αγοράς.
Ο αναλυτής Κρεγκ Μόφετ της Moffett Nathanson υποστηρίζει ότι οι επενδυτές πληρώνουν ένα premium επειδή θεωρούν την Apple σχετικά ασφαλή σε μια περίοδο αβεβαιότητας για τις τεράστιες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη. Όπως προειδοποιεί, όμως, όταν η αποτίμηση γίνεται υπερβολικά υψηλή, «η ασφάλεια δεν είναι πλέον ασφαλής».
Η μεγάλη μάχη της τεχνητής νοημοσύνης
Η σημαντικότερη πρόκληση είναι η θέση της Apple στην εποχή της AI. Για περίπου 40 χρόνια, από το Apple II μέχρι το iPhone, η εταιρεία καθόριζε τον τρόπο με τον οποίο οι καταναλωτές χρησιμοποιούσαν τις συσκευές τους. Σήμερα, όμως, νέες εταιρείες, μεταξύ άλλων η OpenAI και η SpaceX, εξετάζουν συσκευές σχεδιασμένες εξαρχής γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.
Παράλληλα, η έκρηξη της AI δημιουργεί πρόβλημα στην εφοδιαστική αλυσίδα της Apple. Οι τεράστιες επενδύσεις των εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης σε υποδομές και τσιπ απορροφούν μεγάλο μέρος της διαθέσιμης παραγωγικής δυναμικότητας για μνήμες, αποθηκευτικά μέσα και άλλα εξαρτήματα. Αυτό αυξάνει το κόστος για την Apple και μπορεί να προκαλέσει ελλείψεις.
Ένα ακόμη σημαντικό ζήτημα είναι η εξάρτηση από την Κίνα. Παρά τις προσπάθειες διαφοροποίησης, μεγάλο μέρος της εφοδιαστικής αλυσίδας της Apple εξακολουθεί να βρίσκεται εκεί, σε μια περίοδο που οι εμπορικές σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας παραμένουν δύσκολες.
Υπάρχουν όμως και ισχυρά όπλα
Η εταιρεία εξακολουθεί να διαθέτει τεράστια πλεονεκτήματα. Το iPhone 17 Pro, παρά τις αδυναμίες του στον τομέα της AI, προσέλκυσε καταναλωτές χάρη στην καλύτερη κάμερα, την ισχυρότερη μπαταρία και τον νέο σχεδιασμό του.
Παράλληλα, τα Mac γνωρίζουν νέα άνθηση. Τα τσιπ που σχεδιάζει η ίδια η Apple αποδεικνύονται ιδιαίτερα αποτελεσματικά στην εκτέλεση μεγάλων μοντέλων γλώσσας, γεγονός που αυξάνει τη ζήτηση για υπολογιστές Mac.
Το σημαντικότερο νέο προϊόν, όμως, μπορεί να είναι το πτυσσόμενο iPhone. Αν και η Apple δεν θα είναι η πρώτη εταιρεία που θα κυκλοφορήσει πτυσσόμενο smartphone, η IDC εκτιμά ότι θα μπορούσε να κατακτήσει περίπου 40% της συγκεκριμένης αγοράς έως το τέλος του 2027.
Το μεγάλο στοίχημα του Τέρνους είναι τελικά η Siri. Η Apple προσπαθεί να μετατρέψει τον ψηφιακό βοηθό της σε έναν πραγματικό βοηθό τεχνητής νοημοσύνης, ικανό να εκτελεί σύνθετες εργασίες αντί απλώς να απαντά σε ερωτήσεις.
Εάν ο Τέρνους καταφέρει να επιταχύνει τη Siri και να πείσει τους προγραμματιστές να ανοίξουν τις εφαρμογές τους στην AI, η Apple θα μπορούσε να μετατρέψει τη σημερινή της αδυναμία σε πλεονέκτημα.
Η πρόκληση, επομένως, δεν είναι να γίνει η Apple μεγαλύτερη. Είναι να αποδείξει ότι, ακόμη και από την κορυφή, μπορεί να παραμείνει η εταιρεία που καθορίζει την επόμενη τεχνολογική επανάσταση.
