Μπορεί όλα τα βλέμματα των αγορών να είναι στραμμένα στις επερχόμενες γαλλικές βουλευτικές εκλογές, αλλά οι αναλυτές της Société Générale «δείχνει» και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ως μια «εστία» που θα πρέπει οι επενδυτές να παρακολουθούν.
Όπως εξηγεί η γαλλική τράπεζα, ενώ τα αποτελέσματα στις εκλογές για το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο δεν προκάλεσαν μεγάλη έκπληξη, με την πρόοδο των δεξιών κομμάτων να είναι ήδη ευρέως αναμενόμενη, η αντίδραση του Γάλλου Προέδρου Μακρόν να ζητήσει τη διεξαγωγή πρόωρων εκλογών δεν αναμενόταν. Και σε αυτό το μέτωπο, υπάρχουν ακόμη ελάχιστες πληροφορίες σχετικά με τις προθέσεις ψήφου και τις πλατφόρμες κομμάτων/συνασπισμών, με την επίσημη προεκλογική περίοδο να αρχίζει σήμερα, 17 Ιουνίου.
Οι αγορές είναι σε έναν… δικό τους κόσμο – Η ανάλυση της Société Générale
Μέχρι να υπάρξει περισσότερη σαφήνεια, ιδίως όσον αφορά τα δημοσιονομικά σχέδια και τα σχέδια δαπανών των διαφόρων κομμάτων, η αβεβαιότητα είναι πιθανό να παραμείνει, κατά την Société Générale (μέχρι στιγμής, το spread μεταξύ του γαλλικού 10ετούς ομολόγου – OAT με το γερμανικό αντίστοιχο – Bund έχει αυξηθεί σε περίπου 70 μονάδες βάσης).
Ενώ ο αντίκτυπος της αυξημένης πίεσης στις χρηματοπιστωτικές αγορές μπορεί να είναι περιορισμένος για τα γαλλικά νοικοκυριά και τους ψηφοφόρους (που αποτελούν μέρος μιας ευρύτερης νομισματικής ζώνης και με ενυπόθηκα δάνεια κυρίως σταθερού επιτοκίου), οι εντάσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές θα παρακολουθούνται στενά από την ΕΚΤ, εκτιμά η Societe Generale.
Παρόλα αυτά, τα εργαλεία της ΕΚΤ για την αντιμετώπιση των διευρυνόμενων περιθωρίων (spread) επιτοκίων, συμπεριλαμβανομένων των TPI και OMT, είναι περιορισμένα και επικεντρώνονται κυρίως στο αδικαιολόγητο άγχος της αγοράς σε χώρες που ακολουθούν μια βιώσιμη δημοσιονομική πορεία σύμφωνα με τους κανόνες της ΕΕ, κάτι που δεν θα εκπλαγούμε αν ακούσουμε την ΕΚΤ επικοινωνήσει τις επόμενες εβδομάδες, αναφέρει η Société Générale.
Έτσι, μεγάλη αξία πλέον έχουν τα στοιχεία της εβδομάδας, κυρίως ο τελικός ΕνΔΤΚ της ζώνης του ευρώ για τον Μάιο (Τρίτη), ο οποίος θα περιλαμβάνει λεπτομέρειες για τους επιμέρους δείκτες που μπορούν να εξηγήσουν καλύτερα τη συνεχιζόμενη ισχυρή ανάπτυξη των υπηρεσιών και του εγχώριου πληθωρισμού τον Μάιο. Την Παρασκευή, αναμένουμε τους PMI, οι οποίοι μάλλον θα δείξουν τη σταδιακή βελτίωση του κλίματος τον Ιούνιο, με τον σύνθετο PMI της ζώνης του ευρώ να φτάνει ελαφρώς πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του.
Τι είναι τα TPI και OMT
Υπενθυμίζεται εδώ ότι το καλοκαίρι του 2022, το Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας προσέθεσε ένα νέο «όπλο» στο ενεργητικό του, το Transmission Protection Instrument (TPI), με στόχο την εξομάλυνση της αγοράς ομολόγων σε χώρες που ενδεχομένως θα δυσκολευτούν μετά και την απόφαση για αύξηση των επιτοκίων.
Με το ΤPI θα μπορούν να πραγματοποιούνται αγορές στη δευτερογενή αγορά τίτλων από εκδότριες χώρες που αντιμετωπίζουν την επιδείνωση των συνθηκών χρηματοδότησης, η οποία δεν δικαιολογείται από τα θεμελιώδη στοιχεία της συγκεκριμένης χώρας, με στόχο την αντιμετώπιση των κινδύνων που προκύπτουν για τον μηχανισμό μετάδοσης.
Η κλίμακα των αγορών στα πλαίσια του TPI θα εξαρτηθεί από τη σοβαρότητα των κινδύνων που αντιμετωπίζει η μετάδοση της νομισματικής πολιτικής. Μάλιστα, η ΕΚΤ ξεκαθαρίζει ότι το ύψος των αγορών δεν περιορίζεται εκ των προτέρων.
Το OMT, που παρουσιάστηκε τον Σεπτέμβριο του 2012, επιτρέπει στην ΕΚΤ να αγοράζει απεριόριστο αριθμό ομολόγων από χώρες που υποβάλλουν αίτηση για διάσωση από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας της ευρωζώνης. Ωστόσο, αυτή η προϋπόθεση θεωρείται πλέον ευρέως ως πολιτικά δυσάρεστη.
Το OMT δεν χρησιμοποιήθηκε ποτέ, αλλά και μόνο η ανακοίνωσή του εξάλειψε τις εικασίες για ενδεχόμενη διάλυση της ευρωζώνης.
Latest News
Η Emirates συνεχίζει τις παραγγελίες Boeing - Τι κρύβεται πίσω από την απόφαση
Η παραγγελία έρχεται λίγες μέρες αφότου το αφεντικό της Emirates επέκρινε μια νέα καθυστέρηση στο νέο επιβατικό αεροσκάφος της Boeing, το 777X.
Απίστευτες οι χρεώσεις των δικηγόρων στο Λονδίνο – Άλμα 40% σε 5 χρόνια
Τι αποκαλύπτει έρευνα της PwC για τις 10 κορυφαίες δικηγορικές εταιρείες στο Λονδίνο
Πότε θα απογειωθεί ξανά η Boeing; - Το στρατηγικό πλάνο του CEO Κέλι Όρτμπεργκ [γράφημα]
Κρίσιμη εβδομάδα για την κορυφαία εταιρεία αεροδιαστημικής και άμυνας - Το πλάνο της Boeing
Ο Τούρκος «τσοπάνης» που πλούτισε με το ελληνικό γιαούρτι τώρα και... στον καφέ
Ανάγκη και φιλοδοξία οδήγησαν τον Τούρκο Χαμντί Ουλουκάγια στη δημιουργία της Chobani
H Γαλλία θα ζητήσει από τις αγορές 300 δισ. το 2025
Σύσταση εξεταστικής επιτροπής για τη δημοσιονομική κατάσταση της χώρας
Γιατί ο πρόεδρος της BlackRock δεν ενδιαφέρεται για το αποτέλεσμα των εκλογών
Ο Λάρι Φινκ της BlackRock τονίζει ότι βαρέθηκε να ακούει ότι αυτές είναι οι πιο σημαντικές εκλογές στη ζωή μας
Η Ρωσία αύξησε τις αγορές iPhone - Ποιες εταιρείες παρήγγειλαν τις περισσότερες συσκευές
Η αξία των συμβολαίων για τα iPhone, στη Ρωσία, στα πρώτα τρία τρίμηνα του τρέχοντος έτους υπολογίσθηκe σε 6,9 εκατ. ρούβλια
Η Τουρκία επενδύει στις ΑΠΕ - Θα χρειαστει 108 δισ. δολ. λέει ο υπουργός Ενέργειας
Από το σύνολο των επενδύσεων που απαιτούνται στην Τουρκία, περίπου 28 δισ. δολ. θα δοθούν για τα δικτύα μεταφοράς υψηλής τάσης
Στα πρόθυρα... Brexit ο τεχνολογικός κλάδος στη Βρετανία - «Κόκκινο πανί» η φορολόγησή τους
Η Ριβς, υπουργός Οικονομικών, αναμένεται να ανακοινώσει σαρωτικές δημοσιονομικές αλλαγές στη Βρετανία στο πλαίσιο του προϋπολογισμού
Σε εξέλιξη οι συζητήσεις για την πώληση του 50% της Opella , θυγατρικής της Sanofi
Η γαλλική Sanofi και η αμερικανική CD&R έχουν ξεκινήσει αποκλειστικές διαπραγματεύσεις για την πώληση του 50% της Opella