Το νέο εργαλείο κατά του «κατακερματισμού», φράση η οποία στη διάλεκτο της ΕΚΤ σημαίνει τον περιορισμό των αποκλίσεων (spread) αποδόσεων μεταξύ των κρατικών ομολόγων της Γερμανίας και εκείνων των πιο ευάλωτων χωρών της περιφέρειας, που επεξεργάζεται η ΕΚΤ και αναμένεται να παρουσιαστεί στην επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 21 Ιουλίου είναι πιθανό, σύμφωνα με σημείωμα της UBS που υπογράφει ο οικονομολόγος Reinhard Cluse και η ομάδα του, να παρουσιάζει τα εξής χαρακτηριστικά:
1.Θα εστιάζει σε επιμέρους χώρες, σε αντίθεση με τόσο με επίσημο πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων ( APP), όσο και με το έκτακτο πρόγραμμα πανδημίας ( PEPP) που ωφελούνταν όλες τις χώρες της Ευρωζώνης.
2.Να είναι ανοιχτού τύπου- open-ended, δηλαδή δεν θα έχει μία προκαθορισμένη ημερομηνία λήξης.
3. Θα είναι ad hoc και χωρίς ποσοτικά όρια όπως μηνιαίες αγορές ως ενός ύψους ή όρια έκδοσης, ως προς το ποσοστό των ομολόγων μιας χώρας που θα μπορεί να αγοράσει αν και τα τελευταία θα μπορούσαν να καταστήσουν το νέο εργαλείο ευάλωτο σε νομικές προκλήσεις στη Γερμανία.
4. Να προσφέρει στην ΕΚΤ έναν καλό βαθμό ευελιξίας και διακριτικής ευχέρειας στις παρεμβάσεις της στην αγορά, ενώ ο τρόπος απόκτησης των περιουσιακών στοιχείων ενεργητικού χωρών της ευρωζώνης (π.χ. μέσω πράξεων απορρόφησης της ρευστότητας της ΕΚΤ) να μην επηρεάζει τις προσπάθειες καταπολέμησης του πληθωρισμού.
Η ελβετική τράπεζα θεωρεί πως η καταπολέμηση του «κατακερματισμού» αφορά το σύνολο της ευρωζώνης και γι’ αυτό θα πρέπει να υπάρξει και ένας επιμερισμός των κινδύνων. Γενικά θεωρεί πως το Πρόγραμμα Κινητών Αξιών SMP (Securities and Markets Programme) που ίσχυε μεταξύ 2010 και 2012 θα αποτελέσει το σημείο εκκίνησης για την δημιουργία του νέου εργαλείου της ΕΚΤ. Μέσω του SMP, η ΕΚΤ παρενέβη με ευελιξία στηρίζοντας τα ομόλογα της Ιταλίας, της Ισπανίας, της Πορτογαλίας, της Ελλάδας και της Ιρλανδίας. Το SMP επικεντρώθηκε στο δημόσιο χρέος, αλλά ήταν επίσημα ανοιχτό σε τίτλους του ιδιωτικού τομέα – ένα χαρακτηριστικό που η ΕΚΤ ίσως θα ήθελε να εξετάσει και για το νέο εργαλείο.
Επιπλέον, θεωρούν ότι το νέο εργαλείο θα έχει κάποιο conditionality (θα συνοδεύεται δηλαδή από όρους για τις χώρες που στηρίζονται από αυτό), αλλά σε περιορισμένο βαθμό. Για παράδειγμα, οι χώρες θα καλούνται να συμμορφωθούν με τις συστάσεις που τους κάνει η Κομισιόν.
Καθώς σύμφωνα με τη UBS, οι επανεπενδύσεις των ομολόγων του έκτακτου προγράμματος πανδημίας δεν επαρκούν για να ησυχάσουν τις αγορές, ενώ το νέο εργαλείο, θα μοιάζει πιο πολύ με το SMP, που περιλάμβανε ελαστικές προϋποθέσεις, παρά με το Πρόγραμμα OMT του Σεπτεμβρίου του 2012, το οποίο δεν χρησιμοποιήθηκε ποτέ, καθώς διαθέτει αυστηρούς όρους.
Latest News
Μακρο-στηρίξεις για την άνοδο βρήκαν οι ευρωαγορές
Σημαντικά κέρδη μετά την αρχική νευρικότητα με αφορμή τα τελευταία στοιχεία για την πορεία της οικονομίας της Ευρωζώνης
Συντηρείται το θετικό κλίμα στη Wall Street, στο επίκεντρο η Apple
Οι αμερικανικοί δείκτες συντηρούν το θετικό κλίμα που δημιούργησαν τα στοιχεία για την πορεία της αγοράς εργασίας
Συνεχίζεται η αποκλιμάκωση των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων
Τα στοιχεία για την αγορά εργασίας ενισχύουν τις εκτιμήσεις για μείωση των επιτοκίων
Πετρέλαιο: Μέση Ανατολή και Σαουδική Αραβία δίνουν ώθηση στις τιμές
Κοντά στα 84 δολάρια τα futures του Brent
H αγορά εργασίας δίνει κέρδη στον χρυσό
Yποχωρεί το δολάριο
Από τη βενζίνη στα ηλεκτρικά αυτοκίνητα - Τι κάνουν ΗΠΑ και Κίνα
Οι ραγδαίες πωλήσεις αυτοκινήτων, μαζί με την υψηλή οικονομική ανάπτυξη και τη χαμηλή διείσδυση των ηλεκτρικών οχημάτων, οδηγούν τη ζήτηση βενζίνης στην Ινδία και την Ινδονησία
Κέρδη στις ευρωαγορές, αργία στο Λονδίνο
Στο επίκεντρο των ευρωαγορών σήμερα βρίσκεται αναπόφευκτα και η πρώτη επίσκεψη του Κινέζου ηγέτη Σι Τζινπινγκ στην Ευρώπη εδώ και σχεδόν πέντε χρόνια
Θετικά πρόσημα στην Ασία, ξεχώρισε η Foxconn
Αναμένουν την απόφαση της Reserve Bank of Australia για τα επιτόκια την Τρίτη και τα εμπορικά στοιχεία της Κίνας την Πέμπτη
Ινδία: Τα κρατικά ομόλογα πιο ελκυστικά από τα εταιρικά ομόλογα σε δολάρια
Τα ομόλογα θα συμπεριληφθούν στο μετρητή χρέους των αναδυόμενων αγορών της JPMorgan στα τέλη Ιουνίου
Διαγωνισμοί για κρίσιμα ορυκτά σε Ξάνθη και Χίο
Ξεκινούν οι διαδικασίες για την παραχώρηση των μεταλλείων Κιμμερίων και Κεράμου - Ενδιαφέρον μεγάλων και μικρομεσαίων επενδυτών