Ως ευθυγραμμισμένα με τις προσδοκίες κρίνει η Edison τα πρώτα οικονομικά αποτελέσματα της Bally’s Intralot για τη χρήση 2025, μετά την ολοκλήρωση της επιχειρηματικής συνένωσης στις 10 Οκτωβρίου.
Σύμφωνα με την ανάλυση, τα αποτελέσματα κινούνται κοντά στις προβλέψεις της διοίκησης, ενώ κατά τη διάρκεια τηλεδιάσκεψης επισημάνθηκε ισχυρή διψήφια ανάπτυξη στα καθαρά έσοδα από τυχερά παιχνίδια στο Ηνωμένο Βασίλειο το πρώτο τρίμηνο του 2026. Μάλιστα, η πορεία του Απριλίου εμφανίζεται καλύτερη σε σχέση με τον Μάρτιο, παρά την αύξηση του φόρου στο online gaming από τις αρχές του μήνα, ένδειξη ότι η εταιρεία διαχειρίζεται αποτελεσματικά την επιβάρυνση και πιθανόν κερδίζει μερίδιο αγοράς.
Η εξέλιξη αυτή ενισχύει την εμπιστοσύνη της διοίκησης, η οποία επανέλαβε τις προβλέψεις της για το 2026. Παράλληλα, επιβεβαιώθηκε ότι βρίσκονται σε εξέλιξη συζητήσεις με την evoke για πιθανή εξαγορά.
Στρατηγική εξαγορών και πιθανή συμφωνία με την evoke
Η πιθανή εξαγορά εντάσσεται στη στρατηγική συγχωνεύσεων και εξαγορών της Bally’s Intralot, που στοχεύει στην απόκτηση ισχυρών brands σε ρυθμιζόμενες αγορές. Ωστόσο, η σημαντική παρουσία της evoke στο φυσικό δίκτυο του Ηνωμένου Βασιλείου θα αποτελούσε νέα αγορά για τον όμιλο. Η Edison εκτιμά ότι το ανώτερο περιθώριο κέρδους της Bally’s Intralot θα μπορούσε να δημιουργήσει σημαντικές συνέργειες, αξιοποιώντας την κλίμακα της evoke.
Σταθερή εικόνα σε pro forma βάση
Σε pro forma επίπεδο, ο συνδυασμένος όμιλος κατέγραψε έσοδα περίπου 1,086 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένα EBITDA περίπου 431 εκατ. ευρώ, με περιθώριο 39,7%. Τα μεγέθη αυτά συγκρίνονται με προηγούμενη καθοδήγηση για 1,070 δισ. ευρώ και 435 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.
Σε δημοσιευμένη βάση, το υψηλότερο περιθώριο της Bally’s International Interactive (40,1%) ενίσχυσε το χαμηλότερο περιθώριο της legacy δραστηριότητας της Intralot (33,2%), οδηγώντας σε συνολικό περιθώριο 35,4%.
Τα έσοδα της Intralot σε συγκρίσιμη βάση υποχώρησαν περίπου 9% σε ετήσια βάση, λόγω αρνητικών συναλλαγματικών επιδράσεων, της απουσίας εφάπαξ εσόδων στις ΗΠΑ το 2024 και αλλαγών στον μηχανισμό εσόδων στην Τουρκία.
Πιέσεις σε B2B και B2C
Σε επίπεδο δραστηριοτήτων, τα έσοδα B2B μειώθηκαν κατά 5,9% σε οργανική βάση, κυρίως λόγω της μη επανάληψης έκτακτων εσόδων στις ΗΠΑ και των συναλλαγματικών πιέσεων, αν και οι βασικές αγορές, όπως η Αυστραλία, η Κροατία και οι ΗΠΑ, εμφάνισαν ανθεκτικότητα ή ήπια ανάπτυξη.
Στον τομέα B2C, τα έσοδα εκτιμάται ότι μειώθηκαν περίπου 17% σε ετήσια βάση (εξαιρουμένης της πρώτης ενσωμάτωσης της Bally’s International Interactive), κυρίως λόγω της αρνητικής επίδοσης στην Τουρκία.
Χρέος, ταμειακές κινήσεις και αποδόσεις προς μετόχους
Το προσαρμοσμένο καθαρό χρέος διαμορφώθηκε στα 1,494 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, με δείκτη μόχλευσης 3,5 φορές. Παράλληλα με τα προγράμματα επαναγοράς μετοχών, η διοίκηση προτίθεται να προτείνει διανομή μερίσματος περίπου 30 εκατ. ευρώ, καθώς και προμέρισμα, με αφορμή τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων πρώτου εξαμήνου 2026, που αναμένονται στις 31 Αυγούστου.
Προοπτικές και πιθανή εξαγορά-ορόσημο
Η πιθανή εξαγορά της evoke εκτιμάται ότι θα έχει σημαντικό αντίκτυπο, τόσο σε επίπεδο κεφαλαιοποίησης, με εκτιμώμενη αξία επιχείρησης περίπου 1,6 δισ. ευρώ, όσο και σε λειτουργική κλίμακα, με προβλέψεις για έσοδα περίπου 1,8 δισ. στερλίνες και EBITDA 337 εκατ. στερλίνες το 2026.
Μια τέτοια κίνηση θα ενίσχυε την παρουσία της Bally’s Intralot σε υφιστάμενες αγορές όπως το Ηνωμένο Βασίλειο και η Ισπανία, ενώ παράλληλα θα άνοιγε την πόρτα για είσοδο σε ελκυστικές αγορές όπως η Ρουμανία και η Ιταλία, όπου η οργανική ανάπτυξη θεωρείται πιο δύσκολη λόγω κανονιστικών περιορισμών.
