Απο πολύτιμο διαμάντι στο… στέμα της Volkswagen, η Porsche –διάσημη για την κατασκευή πολυτελών σπορ αυτοκινήτων– υποχωρεί κάτω απο την πίεση των δυσμενών οικονομικών στοιχείων και γίνεται «βαρίδι» για τη μεγαλύτερη αυτοκινητοβιομηχανία της Ευρώπης.
Μάλιστα, η εξέλιξη αυτή στη «σκιά» των τεράστιων προβλημάτων που αντιμετωπίζει συνολικά ο Ομιλος Volkswagen, δημιουργεί νέα εμπόδια στα κρίσιμα – για το μέλλον της VW- σχέδια αναδιάρθρωσης.
Στην Κίνα η… αρχή των προβλημάτων
Για μεγάλο διάστημα η Porsche ήταν η πιο αξιόπιστη πηγή κερδών της Volkswagen, αλλά πλέον έχει μετατραπεί στο μεγαλύτερο πρόβλημά της και αυτό μόλις τέσσερα χρόνια μετά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο. Την ίδια στιγμή η Porsche έχει μετατραπεί σε σύμβολο των προβλημάτων του ευρύτερου ομίλου, έχοντας χάσει την κυριαρχία της στην κάποτε κερδοφόρα κινεζική αγορά και έχοντας πληγεί από δαπανηρά λάθη κατά τη μετάβαση στα ηλεκτρικά αυτοκίνητα.
Με χιλιάδες εργαζομένους να διαμαρτύρονται τη Δευτέρα ενάντια στις περικοπές στα εργοστάσια αυτοκινήτων σε όλη τη Γερμανία, η κρίση ξεπερνά τα όρια της Porsche και του υπόλοιπου εκτεταμένου αυτοκρατορικού ομίλου της Volkswagen, αντανακλώντας τον τρόπο με τον οποίο ο γερμανικός τομέας της αυτοκινητοβιομηχανίας πιέζεται από τους κινέζους ανταγωνιστές και τους αμερικανικούς δασμούς.
Αρνητικό σήμα και «εκπλήξεις»
Η Volkswagen εξέδωσε την τελευταία προειδοποίηση για τα κέρδη της την Παρασκευή, συνδέοντάς την με απομείωση αξίας 6 δισ. ευρώ στο μερίδιό της 75% στην Porsche, μόλις λίγες εβδομάδες αφότου συμφώνησε σε μαζικές περικοπές θέσεων εργασίας στο πλαίσιο της μεγαλύτερης αναδιάρθρωσης στην 89χρονη ιστορία του ομίλου.
Ο Ίνγκο Σπάιχ της Deka, ενός από τους 10 μεγαλύτερους επενδυτές της Volkswagen, δήλωσε ότι πρόκειται για «πολύ αρνητικό μήνυμα» τόσο σύντομα μετά την σημαντική πρόοδο στην αναδιάρθρωση.
«Η κατάσταση παραμένει πολύ εύθραυστη και η ορατότητα είναι πολύ περιορισμένη. Μένει να δούμε αν τα ανακοινωθέντα μέτρα αναδιάρθρωσης θα είναι καν επαρκή», δήλωσε στο Reuters.
Η (νέα) απομείωση, μετά από μια απομείωση αξίας 2,7 δισ. ευρώ πριν από ένα χρόνο, υποδηλώνει έλλειψη εποπτείας στη Volkswagen, έγραψαν οι αναλυτές της Jefferies, επισημαίνοντας αυτό που χαρακτήρισαν ως «ατελείωτες εκπλήξεις στον τομέα του εξυγίανσης».
Η Volkswagen απέδωσε την απομείωση στις ασθενέστερες οικονομικές προοπτικές της Porsche, η οποία εισήχθη στο χρηματιστήριο με εντυπωσιακό τροπο το 2022, σε μία από τις μεγαλύτερες δημόσιες προσφορές (IPO) της ηπείρου τα τελευταία χρόνια.
«Οι ημέρες που η (Porsche) αποτελούσε μοχλό κερδοφορίας έχουν τελειώσει», δήλωσε ο αναλυτής της αυτοκινητοβιομηχανίας Φέρντιναντ Ντούντενχοφερ.
«Η Porsche γίνεται όλο και μικρότερη»
Το επιχείρημά του υπογραμμίζεται από τα περιθώρια κέρδους που παλαιότερα ήταν υψηλά, αλλά έχουν πλέον πέσει κάτω από αυτά του ευρύτερου ομίλου και έχουν μάλιστα ξεπεραστεί από τη Skoda, τη φθηνή μάρκα της Volkswagen.
«Με τη στρατηγική της “αξίας έναντι όγκου”, η Porsche γίνεται όλο και μικρότερη. Ακόμη και αν τα περιθώρια κέρδους είναι καλά, το ίδιο το κέρδος θα είναι μάλλον πενιχρό», πρόσθεσε ο Ντούντενχοφερ.
Το μερίδιο της Porsche στα λειτουργικά κέρδη του ομίλου Volkswagen υποχώρησε κατακόρυφα σε λιγότερο από 5% το 2025, από ποσοστό άνω του ενός τετάρτου τέσσερα χρόνια νωρίτερα.
Σε εσωτερικό σημείωμα που είδε το Reuters, ο διευθύνων σύμβουλος της Porsche, Μάικλ Λέιτερς , επέμεινε ότι η εταιρεία παραμένει προσηλωμένη στον μεσοπρόθεσμο στόχο της για περιθώρια κέρδους που κυμαίνονται μεταξύ 10% και 15%.
«Δεν υπάρχει νέα πρόβλεψη για την Porsche, ούτε για το τρέχον οικονομικό έτος ούτε για τον μεσοπρόθεσμο στόχο μας», δήλωσε ο Λέιτερς πριν από την πολυαναμενόμενη ημερίδα για τις κεφαλαιαγορές τον Οκτώβριο.
Ωστόσο, με το βλέμμα στραμμένο στο μέλλον, η υποχώρηση της εταιρείας από την Κίνα, όπου έχει μειώσει τον αριθμό των αντιπροσωπειών της, καθώς και η πίεση που ασκούν οι δασμοί στις δραστηριότητές της στις ΗΠΑ, έχουν δημιουργήσει αμφιβολίες σχετικά με τον όγκο των πωλήσεων.
Και ακόμη και με την επιστροφή σε περιθώρια κέρδους διψήφιου ποσοστού, στο πλαίσιο της στρατηγικής του Λέιτερς να επικεντρωθεί στα πιο κερδοφόρα μοντέλα υψηλής κατηγορίας, η Porsche χρειάζεται τις πωλήσεις για να δημιουργήσει ρευστότητα αλλά και για να βοηθήσει τη Volkswagen να ξεπεράσει την επώδυνη αναδιάρθρωσή της.
«Η πίεση δεν θα μπορούσε να είναι μεγαλύτερη αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Στέφαν Μπράτζελ της γερμανικής ερευνητικής ομάδας για την αυτοκινητοβιομηχανία CAM. «Η μείωση του κόστους από μόνη της δεν θα βοηθήσει τη Volkswagen να βγει από την κρίση της.»
Η Porsche αντιμετωπίζει πτώση των πωλήσεων αυτοκινήτων στη Βόρεια Αμερική, στην περιοχή Μέσης Ανατολής-Αφρικής-Ινδίας, καθώς και στην Κίνα, όπου οι παραδόσεις μειώθηκαν κατά περισσότερο από το μισό μέσα στην τελευταία τετραετία.
Skoda η νέα Porsche ;
Η Porsche αντιμετωπίζει δυσκολίες εδώ και χρόνια, με τον Ολιβερ Μπλούμε να επιβλέπει μια κρίσιμη περίοδο παρακμής ως επικεφαλής της μάρκας σπορ αυτοκινήτων μέχρι το τέλος του 2025, παράλληλα με το ρόλο του ως Διευθύνοντος Συμβούλου του ομίλου VW.
Η απομείωση αξίας ύψους 6 δισ. ευρώ μειώνει την υπεραξία της Volkswagen στην Porsche — η οποία ουσιαστικά μετρά την αξία της μάρκας — κατά περισσότερο από το ένα τρίτο σε σχέση με πέρυσι, σε περίπου 10 δισ. ευρώ. Το 2022, το έτος της εισαγωγής της Porsche στο χρηματιστήριο και της υπόσχεσής της για περιθώρια κέρδους 20%, η υπεραξία ανερχόταν σε 18,8 δισ. ευρώ.
Το ερώτημα τώρα είναι πού εντάσσεται η Porsche στον ευρύτερο όμιλο, με τη Skoda να αναδεικνύεται ως η πιο κερδοφόρα επιχείρηση.
«Η τσεχική μάρκα έχει ουσιαστικά γίνει η νέα Porsche του ομίλου», δήλωσε ο ανεξάρτητος αναλυτής του κλάδου αυτοκινήτων Ματίας Σμίτ.
Το περιθώριο κέρδους της Porsche υποχώρησε μόλις στο 1,1% το 2025, από 18% το 2022, ενώ η μάρκα Skoda του ομίλου Volkswagen σχεδόν τριπλασίασε το περιθώριο κέρδους της κατά την ίδια περίοδο, φτάνοντας το 8,3%.
Ο αναβρασμός στη γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία
Η Mercedes-Benz και η BMW μειώνουν επίσης το εργατικό δυναμικό τους στη Γερμανία, ενώ τα συνδικάτα απαιτούν στήριξη από τις Βρυξέλλες υπό τη μορφή προστατευτικών μέτρων για την προστασία της αγοράς από τις φθηνές εισαγωγές οχημάτων από την Κίνα.
Δεν είναι σαφές αν αυτό θα βοηθήσει τον Διευθύνοντος Συμβούλου του ομίλου Volkswagen (VW) να επιτύχει τον στόχο για λειτουργικό περιθώριο κέρδους 9% έως το τέλος της δεκαετίας, σε σύγκριση με το 1% το πολύ που αναμένεται φέτος.
