Morgan Stanley: Το οικονομικό και επενδυτικό τοπίο του 2025

Η παγκόσμια οικονομία αναμένεται να επιβραδύνει μερικώς στο 3,0% το 2025 και στο 2,9% το 2026, καθώς αυξάνεται η αβεβαιότητα σχετικά με τις δασμολογικές και μεταναστευτικές πολιτικές των ΗΠΑ, εκτιμά η Morgan Stanley. Από την άλλη πλευρά η πορεία του πληθωρισμού θα είναι διαφορετική από περιοχή σε περιοχή επηρεάζοντας και την νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών.

Metlen: Αυξάνει τιμή στόχο στα €47 η Morgan Stanley – Την διατηρεί στο top 5

Στις ΗΠΑ οι υψηλότερες τιμές απόρροια των δασμών και της μεταναστευτικής πολιτικής θα μπορούσαν να οδηγήσουν στην ανάκαμψη του πληθωρισμού στο β΄ εξάμηνο του 2025 προτού υποχωρήσει το 2026, καθώς η οικονομία θα επιβραδύνει αν και η άνοδος του δολαρίου δρα αποπληθωριστικά στην οικονομία, καθώς ένα ισχυρότερο δολάριο θα μείωνε τον πληθωριστικό αντίκτυπο των δασμών στις ΗΠΑ, μειώνοντας την πραγματική τιμή των εισαγωγών αγαθών και υπηρεσιών σε ευρώ, στερλίνες πέσος κ.τ.λ

Στην ευρωζώνη και το Ηνωμένο Βασίλειο, ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να μειώνεται, καθώς οι εξαγωγές και η ανάπτυξη θα επηρεαστούν από τους δασμούς των ΗΠΑ.

Ο πληθωρισμός και η Κίνα

Στην Ιαπωνία πάλι, όπου ο αποπληθωρισμός που αποτελεί κυρίαρχο οικονομικό ζήτημα για δεκαετίες, ο πληθωρισμός ενδέχεται να υποχωρήσει λίγο κάτω από τον στόχο του 2% το 2026. Η Κίνα, εν τω μεταξύ, συνεχίζει τη δική της μάχη με τον αποπληθωρισμό, με τον αποπληθωριστή του ΑΕΠ μόλις και μετά βίας να βρίσκεται σε θετικό έδαφος καθώς θα αυξάνει η πλεονάζουσα προσφορά λόγω των διαταραχών στο εμπόριο.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να προχωρήσουν αποκλίνουσες ενέργειες. Οι μειώσεις των επιτοκίων από την Fed είναι πιθανό να παραμείνουν συγκρατημένες μέχρι τα μέσα του 2025, ενώ η ΕΚΤ και η Τράπεζα της Αγγλίας ενδέχεται να συνεχίσουν τις μειώσεις με την τράπεζα της Ιαπωνίας να αυξάνει δύο φορές τα επιτόκια το 2025. Η επιτοκιακή διαφορά μεταξύ των ΗΠΑ και της ευρωζώνης θα διευρυνθεί στηρίζοντας το ισχυρό δολάριο.

Σε κάθε περίπτωση, το παγκόσμιο εμπόριο είναι ένα παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος. Οι δασμοί που επιβάλλονται από τις ΗΠΑ μπορεί να οδηγήσουν σε αντίποινα από άλλες χώρες που χάνουν μερίδιο στις εξαγωγές τους κάτι που μπορεί να οδηγήσει σε εμπορικούς και νομισματικούς πολέμους.

Μια παγκόσμια οικονομία με μέτρια ανάπτυξη, αποπληθωρισμό και νομισματική χαλάρωση θα πρέπει να ενθαρρύνει τους επενδυτές να αναζητήσουν μετοχές και άλλα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου, αν και οι αβεβαιότητες σχετικά με τις πολιτικές των ΗΠΑ θα καθορίσουν το επενδυτικό τοπίο, με τις αποτιμήσεις πάντως σήμερα να είναι περισσότερο διευρυμένες από ό,τι πριν από έξι μήνες. Το χαμηλότερο κόστος δανεισμού γενικά βελτιώνει την εταιρική κερδοφορία, τροφοδοτεί την οικονομική ανάπτυξη και καθιστά τις μετοχές πιο ελκυστικές σε σύγκριση με τις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος.

Συστάσεις Morgan Stanley στις ΗΠΑ

Η Morgan Stanley συστήνει «αυξημένες θέσεις» στις αγορές των ΗΠΑ (στις 6.500 μονάδες «βλέπει» τον δείκτη-σηματωρό των διεθνών μετοχικών τάσεων S&P 500 ως το τέλος του 2025) και της Ιαπωνίας, καθώς η νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών έχει οδηγήσει τις οικονομίες τους σε ήπια προσγείωση, ενώ «ουδέτερη θέση» συστήνει για τις ευρωπαϊκές αγορές, καθώς η Ευρώπη αναπτύσσεται πιο αργά από τις ΗΠΑ και είναι εκτεθειμένη στους δασμούς και στην περαιτέρω επιβράδυνση της Κίνας, η οποία συνεχίζει να αντιμετωπίζει αποπληθωριστικές πιέσεις, ενώ οι εμπορικές εντάσεις καθιστούν λιγότερο ελκυστικές και τις αναδυόμενες αγορές .