Μπορεί να έφτασε στα όρια του sell off το Χρηματιστήριο Αθηνών τη Δευτέρα 2 Μαρτίου 2026, ωστόσο οι Έλληνες χρηματιστές δεν κρούουν ακόμη τον κώδωνα του κινδύνου για μια μεγάλη πτώση στην αγορά.
Σαφώς οι επενδυτές κινούνται σε κλίμα αυξημένης επιφυλακτικότητας, καθώς στην ουσία ένας πόλεμος στη Μέση Ανατολή, στη «γειτονιά» της Ελλάδας, μπορεί να επηρεάσει πολλές εισηγμένες. Ωστόσο, παραδοσιακά οι γεωπολιτικές εντάσεις προκαλούν πρόσκαιρες αναταράξεις, οι οποίες στην πλειονότητά τους αποτελούν και ευκαιρία εισόδου κεφαλαίων.
Η διάρκεια της έντασης και το Χρηματιστήριο Αθηνών
Άλλωστε, τεχνικά η αγορά παρακολουθεί τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών, ο οποίος τοποθετείται χαμηλότερα, στις 2.053 μονάδες, λειτουργώντας ως κρίσιμο σημείο στήριξης για τη βραχυπρόθεσμη τάση. Και ακόμη, ο Γενικός Δείκτης απέχει από τα επίπεδα.
Στην παρούσα βέβαια περίπτωση, ενδεχομένως οι αναταράξεις να διαρκέσουν για λίγο μεγαλύτερο διάστημα, καθώς υπάρχουν εντάσεις σε αρκετές χώρες της Μέσης Ανατολής. Όπως επισημαίνει και η Citi, αυτό που θα κρίνει την ανάκαμψη των αγορών είναι σαφώς η διάρκεια της έντασης.
Συνυπολογίζοντας τις επιπτώσεις
Η επόμενη ημέρα για την ελληνική αγορά θα φέρει στο προσκήνιο πιο ξεκάθαρα τις πιθανές επιπτώσεις της σύγκρουσης στις τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, καθώς κάθε διαταραχή στην εφοδιαστική αλυσίδα μπορεί να πυροδοτήσει νέο κύμα ανατιμήσεων και πληθωριστικών πιέσεων, σχολιάζουν στον OT χρηματιστηριακές πηγές, αναφερόμενες σαφώς στο ενεργειακό κόστος.
Η αγορά ενδέχεται να κινηθεί βραχυπρόθεσμα σε καθεστώς «risk-off», χωρίς όμως να διαφαίνεται πανικός
Κοινός παρονομαστής στις αναλύσεις τους είναι ότι ο άμεσος αντίκτυπος παραμένει, προς το παρόν, διαχειρίσιμος. Όπως επισημαίνει η AXIA – Alpha Finance, η αγορά ενδέχεται να κινηθεί βραχυπρόθεσμα σε καθεστώς «risk-off», χωρίς όμως να διαφαίνεται πανικός, καθώς μέρος του γεωπολιτικού ρίσκου είχε ήδη προεξοφληθεί.
Κάθε διαταραχή στην εφοδιαστική αλυσίδα μπορεί να πυροδοτήσει νέο κύμα ανατιμήσεων και πληθωριστικών πιέσεων
Από την πλευρά της, η Optima Research μεταφέρει τη συζήτηση από τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα στη μακροοικονομική ανθεκτικότητα. Το βασικό ρίσκο, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, δεν είναι το αρχικό σοκ, αλλά η διάρκεια και η πιθανή περιφερειακή κλιμάκωση της σύγκρουσης.
Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στο ενδεχόμενο διαταραχής της θαλάσσιας κυκλοφορίας μέσω των Στενών του Ορμούζ, από όπου διέρχεται περίπου το 20% της παγκόσμιας διακίνησης πετρελαίου και φυσικού αερίου. Μια παρατεταμένη αναστολή ή σοβαρή επιβράδυνση των ροών θα μπορούσε να προκαλέσει νέο ανοδικό κύμα στις τιμές ενέργειας.
Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στο ενδεχόμενο διαταραχής της θαλάσσιας κυκλοφορίας μέσω των Στενών του Ορμούζ
Η Ελλάδα, ως καθαρός εισαγωγέας ενεργειακών αγαθών, επηρεάζεται άμεσα από τέτοιες εξελίξεις. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Optima, κάθε αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά 10 δολάρια ανά βαρέλι αφαιρεί περίπου 0,15% από το ελληνικό ΑΕΠ, μέσω της επιβάρυνσης του ισοζυγίου εισαγωγών.
Η επόμενη φάση για την αγορά δεν θα κριθεί τόσο από την ένταση της πρώτης αντίδρασης, όσο από το αν η κρίση αποκτήσει διάρκεια
Παράλληλα, οι ελληνικές τράπεζες που έχουν στρατηγική επέκτασης στη Μέση Ανατολή – κυρίως σε έργα ενέργειας και υποδομών, ενδέχεται να δουν επιβράδυνση της συναλλακτικής δραστηριότητας. Πιο εκτεθειμένες θεωρούνται η Eurobank και η Alpha Bank, λόγω της σημαντικής παρουσίας τους στην Κύπρο.
Σε αυτό το πλαίσιο, η επόμενη φάση για την αγορά δεν θα κριθεί τόσο από την ένταση της πρώτης αντίδρασης, όσο από το αν η κρίση αποκτήσει διάρκεια που θα επηρεάσει δομικά τον πληθωρισμό, την κατανάλωση και τον τουρισμό.
Ο κλάδος της ενέργειας και το Χρηματιστήριο Αθηνών
Μεταξύ των κλάδων που θα μείνουν στο επίκεντρο το επόμενο διάστημα σαφώς τα ελληνικά διυλιστήρια, αλλά σύμφωνα πηγές του ΟΤ στη HELLENiQ ENERGY και στη Motor Oil, ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και το Ιράν δεν προκαλεί καμία άμεση επίπτωση.
Οι ίδιες πηγές διαβεβαιώνουν ότι έχουν εξασφαλιστεί εναλλακτικές πηγές προμήθειας πετρελαίου για την παραγωγή καυσίμων στην ελληνική αγορά.
Μια εικόνα που είχε τονίσει άλλωστε και η AXIA – Alpha Finance, η οποία ανέφερε ότι οι HELLENiQ ENERGY και Motor Oil μπορούν βραχυπρόθεσμα να καλύψουν τις ανάγκες τους σε πρώτες ύλες για ορισμένες εβδομάδες. Σε μεσομακροπρόθεσμο ορίζοντα, ενδέχεται να απαιτηθεί αναπροσαρμογή των πηγών προμήθειας, κυρίως για τη Motor Oil.
Την ίδια ώρα, η άνοδος του φυσικού αερίου αναμένεται να αυξήσει τις τιμές χονδρικής ηλεκτρικής ενέργειας. Οι καθετοποιημένοι ενεργειακοί όμιλοι ενδέχεται να επωφεληθούν βραχυπρόθεσμα από υψηλότερες τιμές TTF.
Η θετική επίδραση εκτιμάται ότι θα φανεί κυρίως στη ΔΕΗ και τη Metlen, αλλά και στους ομίλους ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Motor Oil και HELLENiQ ENERGY.
Πιέσεις στον τουρισμό
Από την άλλη, ο τουρισμός αναμένεται να παραμείνει στο επίκεντρο, καθώς παραμένει ευαίσθητος σε γεωπολιτική αστάθεια. Παρ’ όλα αυτά, η AXIA – Alpha Finance δεν αναμένει ουσιαστική επίπτωση στις συνολικές τουριστικές ροές προς την Ελλάδα, εκτός εάν υπάρξει ευρύτερη περιφερειακή κλιμάκωση.
Η Aegean Airlines ενδέχεται να καταγράψει πιθανή μείωση επιβατικής κίνησης από και προς τη Μέση Ανατολή, με την οικονομική επίπτωση να εξαρτάται από τη διάρκεια της κρίσης.
