Να εκμεταλλευτούν τη φρενίτιδα για τον τεχνολογικό κλάδο σπεύδουν οι διοικήσεις των περισσοτέρων ομίλων τελευταία, καθώς όπως διαπιστώθηκε με βάση ανάλυση των Financial Times, ο τομέας εξέδωσε πλήθος μετατρέψιμων ομολόγων συγκεντρώνοντας σημαντικά κεφάλαια.
Οι αμερικανικές εταιρείες έχουν αντλήσει περίπου 7,4 δισ. δολάρια μέσω αυτού του χρέους τον Φεβρουάριο, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG, το υψηλότερο ποσό από τον Αύγουστο, με τους ομίλους τεχνολογίας και χρηματοοικονομικής τεχνολογίας να αντιπροσωπεύουν τα τρία τέταρτα του συνόλου.
BofA: Πρώιμες ενδείξεις για νέα τεχνολογική φούσκα στις ΗΠΑ;
Η περασμένη εβδομάδα ήταν η πιο πυκνή σε ένα χρόνο για τις πωλήσεις των λεγόμενων convertibles bonds (μετατρέψιμων ομολόγων). Η Federal Reserve διατηρεί το επιτόκιο αναφοράς της σε υψηλό 22 ετών από τον Ιούλιο, αλλά οι δανειολήπτες στις εν λόγω αγορές μπόρεσαν να αντλήσουν κεφάλαια με πολύ χαμηλότερα επιτόκια με σχετικά λίγους περιορισμούς στον τρόπο με τον οποίο τα ξοδεύουν.
«Μια ισχυρή αγορά, ιδιαίτερα από την πλευρά του μετοχικού κεφαλαίου, θα δώσει την ευκαιρία σε πολλές εταιρείες να έχουν πρόσβαση σε ένα δωρεάν γεύμα», σχολίασε γλαφυρά ο John McClain, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Brandywine Global Investments.
Τα οφέλη των μετατρέψιμων ομολόγων
Τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι ένα είδος χρέους που αρχικά πληρώνει τόκους όπως ένα κανονικό ομόλογο, αλλά ανταλλάσσονται με μετοχές εάν η τιμή της μετοχής του εκδότη αυξηθεί σε ένα ορισμένο επίπεδο. Προσφέροντας τις πρόσθετες ανοδικές δυνατότητες μιας μετατροπής σε μετοχές, οι εταιρείες μπορούν να δανείζονται με χαμηλότερο επιτόκιο. Η έκδοση τείνει να εκτινάσσεται όταν οι αποτιμήσεις στο χρηματιστήριο είναι υψηλές.
Εάν μια εταιρεία πιστεύει ότι η μετοχή της είναι υπερτιμημένη και είναι απίθανο να συνεχίσει να ανεβαίνει, τότε η μετατροπή της επιτρέπει να δανειστεί με χαμηλότερο επιτόκιο χωρίς μεγάλο κίνδυνο να χρειαστεί να εκδώσει νέες μετοχές. Εάν η μετοχή συνεχίσει να αυξάνεται, η υψηλή αποτίμηση σημαίνει ότι η μείωση των υφιστάμενων επενδυτών θα ήταν σχετικά χαμηλή.
Οι αυξανόμενοι όγκοι πέρυσι βοηθήθηκαν από τη σημαντική αύξηση της συγκέντρωσης κεφαλαίων από εταιρείες υψηλής ποιότητας που παραδοσιακά θα δανείζονταν μέσω συμβατικών εταιρικών ομολόγων. Ωστόσο, η τελευταία σειρά δραστηριοτήτων περιελάμβανε ονόματα πιο ριψοκίνδυνα που ορισμένοι επενδυτές έχουν συγκρίνει με τις bull αγορές του 2020 έως το 2021.
Τα παραδείγματα
Τα παραδείγματα είναι αρκετά άλλωστε. Η Super Micro Computer, ένας κατασκευαστής εξοπλισμού διακομιστών χωρίς αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας του οποίου η τιμή της μετοχής έχει υπερδιπλασιαστεί από την αρχή του έτος, μπόρεσε να συγκεντρώσει 1,7 δισ. δολάρια με μηδενικό επιτόκιο.
Η Lyft, η εταιρεία μεταφοράς αυτοκινήτων, συγκέντρωσε 460 εκατ. δολάρια την εβδομάδα αφότου τα οικονομικά της αποτελέσματα προκάλεσαν άνοδο της τιμής της μετοχής κατά 35%. Το νέο ομόλογο πληρώνει χαμηλότερο τοκομερίδιο από ένα προηγούμενο μετατρέψιμο που εξέδωσε το 2020, όταν τα επιτόκια ήταν κοντά στο μηδέν. Και οι δύο συμφωνίες υπερκαλύφθηκαν σε μεγάλο βαθμό, παρά τα χαμηλά προσφερόμενα επιτόκια.
«Πιστεύω ότι μοιάζει πολύ με το τέλος του 2020, τις αρχές του 2021 στην αγορά μετοχών καθώς και στην αγορά μετατρέψιμων τίτλων που ακολουθούν», σχολίασε ο McClain. Ο Bryan Goldstein, σύμβουλος στο Matthews South που εργάστηκε για τη συγκέντρωση κεφαλαίων της Lyft, είπε ότι η πρόσφατη δραστηριότητα ήταν παρόμοια με το 2021, καθώς οι τιμές ρεκόρ των μετοχών ενθάρρυναν συμφωνίες από εταιρείες που δεν έχουν επικείμενες πιέσεις χρηματοδότησης.
Ο S&P 500
Ο S&P 500 σημείωσε πολλαπλά υψηλά ρεκόρ τον περασμένο μήνα, ενώ ο κυρίαρχος από την τεχνολογία Nasdaq Composite βρισκόταν σε κοντινή απόσταση από το δικό του ρεκόρ αυτή την εβδομάδα. Σύμφωνα με τον Michael Youngworth, στρατηγικό αναλυτή μετατρέψιμων ομολόγων στην Bank of America, μια πιο αργή από την αναμενόμενη πτώση του πληθωρισμού ενθαρρύνει επίσης τις εταιρείες να εκδώσουν χρέη νωρίτερα παρά αργότερα.
«Τα πρόσφατα ισχυρά οικονομικά στοιχεία υποδηλώνουν στην αγορά ότι τα επιτόκια είναι πιθανό να παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. . . έτσι υπάρχει μικρό όφελος από την αναμονή για αναχρηματοδότηση», είπε. Ωστόσο, οι Goldstein και Youngworth είπαν ότι οι περισσότεροι επενδυτές εξακολουθούσαν να είναι πιο προσεκτικοί από ό,τι στο απόγειο της προηγούμενης έκρηξης. «Υπάρχει περιορισμένη ζήτηση επενδυτών». . . και η αγορά ήταν πολύ εποικοδομητική, αλλά είναι επιφυλακτικοί», είπε ο Goldstein.
Το 2021, πολλές εταιρείες εξέδωσαν ομόλογα που πλήρωναν μηδενικό επιτόκιο και θα μετατρέπονταν σε μετοχές μόνο εάν η τιμή της μετοχής της εταιρείας αυξανόταν περισσότερο από 50%. Σε μια από τις πιο ακραίες περιπτώσεις, η Airbnb δανείστηκε με το λεγόμενο ασφάλιστρο μετατροπής άνω του 70%. Αυτόν τον μήνα, αντίθετα, τα ασφάλιστρα ήταν πιο κοντά στο ιστορικό μέσο εύρος από 25% έως 30%.
Latest News
Νέες περικοπές στο Xbox σχεδιάζει η Microsoft
Οι περικοπές στο Xbox έρχονται εν μέσω μιας ευρύτερης συρρίκνωσης στη βιομηχανία των βιντεοπαιχνιδιών
Θρίλερ με προσωπικά δεδομένα 800.000 χρηστών από Ευρώπη και ΗΠΑ - Η απάτη με τα e-shops
Τα σενάρια για υπηρεσίες πληροφοριών και οργανωμένο έγκλημα
Ένα στα τρία περιστατικά στον κυβερνοχώρο οφείλεται σε ransomware
Τι αποκαλύπτει η τελευταία έρευνα της Kaspersky, εν όψει της Διεθνούς Ημέρας κατά του Ransomware στις 12 Μαΐου
Το νέο smartphone της Huawei δείχνει πώς η Κίνα υπερπήδησε τις αμερικανικές κυρώσεις
Τι έδειξε η ενδελεχής εξέταση του εσωτερικού του Pura 70 Pro της Huawei, για λογαριασμό του Reuters
Μέγας κίνδυνος για τον κόσμο τα Deepfakes - Τι επισημαίνει η Teneo
Τα deepfakes είναι πλέον το πιο επικίνδυνο είδος fake news
Οι ΗΠΑ απαγορεύουν σε Intel και Qualcomm την πώληση chip στην Huawei
Η αμερικανική αντίδραση έρχεται εν μέσω ανησυχιών για την ικανότητα της Huawei να αναπτύσσει προηγμένα τσιπ παρά τους σαρωτικούς ελέγχους εξαγωγών που θεσπίστηκαν το 2022
Ευρωπαϊκό αίτημα ενημέρωσης προς το X σχετικά με την εποπτεία περιεχομένου
Το αίτημα έρχεται στο πλαίσιο της πρώτης μεγάλης έρευνας βάσει των νέων τεχνολογικών κανόνων
Το 75% των υπαλλήλων γραφείου χρησιμοποιούν ήδη AI στην εργασία τους
Ορισμένες εταιρείες και οργανισμοί έθεσαν από νωρίς απαγορεύσεις στο ChatGPT, ενώ άλλοι, σύμφωνα με τη Microsoft, συμφωνούν ότι η τεχνητή νοημοσύνη είναι αναγκαιότητα
Η Amazon εισβάλλει στο 5G της Ευρώπης μέσω cloud
Τι προβλέπει το deal με την Telefonica
H NASA «βουτά» σε μια μαύρη τρύπα - Το εντυπωσιακό βίντεο
Η προσομοίωση δημιουργήθηκε μέσω του υπερυπολογιστή της NASA, ονόματι Discover, μέσα σε 5 ημέρες