BofA: Τι μπορεί να διαλύσει την αβεβαιότητα στις αγορές

Τα υψηλότερα επίπεδα απαισιοδοξίας των τελευταίων 25 ετών διαπιστώνει η έρευνα Διαχειριστών Κεφαλαίων της BofA για τον Απρίλιο, με τις προσδοκίες για ύφεση να αγγίζουν τα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 20 ετών.

Οι ανησυχίες των επενδυτών για την κατάσταση της αμερικανικής αγοράς φτάνουν σε ιστορικά επίπεδα, ενώ η πρόθεση για μείωση της έκθεσης στις αμερικανικές μετοχές είναι η μεγαλύτερη που έχει καταγραφεί ποτέ, σύμφωνα με τα στοιχεία της έρευνας.

Η έρευνα δείχνει ότι η αδυναμία της παγκόσμιας οικονομίας παραμένει η μεγαλύτερη ανησυχία των επενδυτών, με το 82% των συμμετεχόντων να εκτιμούν ότι η οικονομική δραστηριότητα θα υποχωρήσει, ενώ το 42% προβλέπει πιθανότητα ύφεσης.

Οι προσδοκίες για πληθωρισμό είναι οι υψηλότερες από τον Ιούνιο του 2021, ενώ η πιθανότητα μιας «σκληρής» προσγείωσης της αμερικανικής οικονομίας έχει εκτιναχθεί στο 49%, ξεπερνώντας την πιθανότητα “ήπιας” προσγείωσης που είναι στο 37%.

Ωστόσο, παρά τις έντονες ανησυχίες για την οικονομία, η έρευνα υποδεικνύει ότι η κατάσταση της αγοράς ενδέχεται να μην είναι τόσο καταστροφική όσο υποδηλώνουν τα δεδομένα. Παρόλο που το επίπεδο του “φόβου” είναι υψηλό, με το 4,8% των χαρτοφυλακίων σε μετρητά (χαμηλότερο από το ιστορικό μέσο όρο του 6%), οι ειδικοί της BofA προειδοποιούν ότι τα χαμηλά επίπεδα τιμών των περιουσιακών στοιχείων από τον Απρίλιο ενδέχεται να παραμείνουν στο άμεσο μέλλον.

Ωστόσο, οι επενδυτές χρειάζονται μια σειρά από αποφάσεις που θα προσφέρουν ανακούφιση, όπως η μείωση των δασμών, οι σημαντικές μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ή ανθεκτικά οικονομικά δεδομένα, για να υπάρξει πραγματική ανάπτυξη.

Τι επιλέγουν οι επενδυτές

Η έρευνα δείχνει επίσης ότι οι στρατηγικές που αποκτούν δυναμική είναι οι επενδύσεις σε χρυσό (49%), ενώ για πρώτη φορά από τον Μάρτιο του 2023, η στρατηγική “long Mag 7” δεν είναι η κυρίαρχη.

Από την άλλη πλευρά, ο κυριότερος κίνδυνος που εντοπίζουν οι επενδυτές είναι ο “εμπορικός πόλεμος = ύφεση”, ενώ το 73% των συμμετεχόντων πιστεύει ότι η έννοια της “αμερικανικής υπεροχής” έχει φτάσει στο αποκορύφωμά της. Η πρόβλεψη για το αμερικανικό δολάριο και τα κέρδη των αμερικανικών επιχειρήσεων είναι η χειρότερη από το 2006/07.

Στην κατανομή των χαρτοφυλακίων, η έρευνα καταγράφει ιστορική αύξηση στις επενδύσεις σε ομόλογα, ενώ η κατανομή σε μετοχές παγκόσμιων αγορών είναι η χαμηλότερη από τον Ιούλιο του 2023. Σημειώνεται ότι οι επενδυτές αποσύρουν κεφάλαια από τις αμερικανικές μετοχές, με τη μείωση να είναι η μεγαλύτερη για τους τελευταίους δύο μήνες.

Αξιοσημείωτο είναι ότι οι επενδυτές είναι πιο αρνητικοί απέναντι στις κυκλικές μετοχές σε σχέση με τις αμυντικές, με τη βιομηχανία να βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2011 και την τεχνολογία στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2022. Αντίθετα, οι επενδύσεις σε υποδομές, φαρμακευτικές εταιρείες και καταναλωτικά αγαθά αυξάνονται.