Γαλλία: Το déjà vu του χάους – Σε αχαρτογράφητα νερά και πάλι η χώρα

Προμνησία, η αίσθηση που έχει κάποιος ότι μία κατάσταση που βιώνει στο παρόν έχει επαναληφθεί στο παρελθόν. Πιο γνωστή, με τη γαλλική της ονομασία déjà vu. Και αυτό είναι που συμβαίνει τον τελευταίο χρόνο στη Γαλλία…

Χθες το βράδυ, στη γαλλική Εθνοσυνέλευση είχαμε μία από τα ίδια: σε μία κίνηση που του γύρισε μπούμερανγκ ο Γάλλος πρωθυπουργός έχασε την ψήφο εμπιστοσύνης και σήμερα -όπως ανακοινώθηκε από το γραφείο του- αναμένεται να υποβάλει την παραίτησή του στον πρόεδρο Εμανούελ Μακρόν. Για την ιστορία ο Μπαϊρού καταψηφίστηκε από 364 μέλη της Εθνοσυνέλευσης και υπερψηφίστηκε από μόλις 194.

Σε τέλμα

Η κατάρρευση της τελευταίας κυβέρνησης της Γαλλίας αφήνει τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης να βυθίζεται όλο και πιο βαθιά σε ένα τέλμα αδύναμης ανάπτυξης, υψηλού κόστους δανεισμού και ενός χρέους που γίνεται ένα από τα βαρύτερα της Ευρώπης. Και η χθεσινή ψηφοφορία διέλυσε κάθε ελπίδα για σοβαρή πρόοδο τον επόμενο χρόνο στο δημοσιονομικό έλλειμμα της Γαλλίας. Επί της ουσίας, τα κόμματα της αντιπολίτευσης είπαν «όχι» σε ένα σχέδιο για δημοσιονομική  προσαρμογή 44 δισεκατομμυρίων ευρώ.

Ο Μακρόν προς το παρόν φαίνεται να αποκλείει το ενδεχόμενο προκήρυξης πρόωρων βουλευτικών εκλογών

«Δεν υπάρχει ανοδικό σενάριο, δεν υπάρχει διέξοδος, δεν υπάρχει αξιόπιστο σενάριο», υποστηρίζει στο Reuters, ο Φρέντερικ Ντουκροζέ, επικεφαλής μακροοικονομικής έρευνας στην Pictet Wealth Management. Ο υπουργός Οικονομικών Έρικ Λόμπαρντ παραδέχτηκε ότι η επόμενη κυβέρνηση, η οποία πρέπει να συντάξει έναν προϋπολογισμό του 2026 έως τις 7 Οκτωβρίου.

Ο διάδοχος του Μπαϊρού είναι επίσης πιθανό να βασιστεί περισσότερο στους φόρους παρά στις περικοπές δαπανών για να μειώσει το έλλειμμα του προϋπολογισμού, με τους Σοσιαλιστές -από τις τάξεις των οποίων θα μπορούσε να προέλθει ο επόμενος πρωθυπουργός- να ζητούν αύξηση φόρων κατά 15 δισεκατομμύρια ευρώ για τους υπερπλούσιους.

Τι θα πουν οι αγορές

Ωστόσο, οι χρηματοπιστωτικές αγορές ενδέχεται να μην βλέπουν με καλό μάτι τις αυξήσεις φόρων, ιδίως τα ευρύτερα μέτρα, φοβούμενες ότι μπορεί να πνίξουν την ανάπτυξη – κάτι που ήδη αποτελεί ανησυχία στη Βρετανία .

«Αυτό που βλέπουμε ολοένα και περισσότερο είναι μια απροθυμία των συμμετεχόντων στην αγορά να αγοράσουν τη φορολογική οδό ως βιώσιμο τρόπο μείωσης των μεγάλων δημοσιονομικών ελλειμμάτων», εκτιμά από την πλευρά του ο Ράσελ Μάθιους, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην RBC BlueBay Asset Management, η οποία στοιχηματίζει εναντίον των γαλλικών ομολόγων. «Απλώς γίνεται λιγότερο αξιόπιστο», πρόσθεσε.

Η παγίδα του χρέους

Ο Μακρόν προς το παρόν φαίνεται να αποκλείει το ενδεχόμενο προκήρυξης πρόωρων βουλευτικών εκλογών, με τις δημοσκοπήσεις να δείχνουν ότι κάτι τέτοιο δεν θα έδινε απαραίτητα την πλειοψηφία σε κάποιο κόμμα και δεν θα μπορούσε να άρει το πολιτικό αδιέξοδο στο οποίο έχει εγκλωβιστεί η χώρα.

Με την πολιτική κατάσταση της Γαλλίας να είναι βυθισμένη σε χάος και τα δημόσια οικονομικά της να βρίσκονται σε τέλμα, τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις διστάζουν ήδη να δαπανήσουν ή να επενδύσουν.

Ο οίκος αξιολόγησης Fitch, που συχνά θεωρείται ο πρώτος που θα κάνει την κίνηση μεταξύ των οίκων αξιολόγησης, επανεξετάζει την αξιολόγηση AA- με αρνητικές προοπτικές στις 12 Σεπτεμβρίο

Η αργή ανάπτυξη είναι ιδιαίτερα προβληματική για μια χώρα με υψηλό χρέος όπως η Γαλλία, επειδή δεν μπορεί απλώς να βασιστεί στην ανάπτυξη για να ξεπεράσει το βάρος του χρέους της, το οποίο έφτασε τα 3,3 τρισεκατομμύρια ευρώ τον Ιούνιο ή το 114% του ΑΕΠ.

Γιατί δεν είναι… Ελλάδα

Αυτό είναι χαμηλότερο από το 153% της Ελλάδας ή το 138% της Ιταλίας. Αλλά, σε αντίθεση με τη Γαλλία, και οι δύο χώρες εμφανίζουν σημαντικά πλεονάσματα στον προϋπολογισμό τους χωρίς να ληφθούν υπόψη οι πληρωμές τόκων.

Οι πληρωμές του γαλλικού χρέους αναμένεται να φτάσουν τα 100 δισεκατομμύρια ευρώ έως το 2029 – από 59 δισεκατομμύρια ευρώ το 2024 – και να γίνουν η μεγαλύτερη δαπάνη του προϋπολογισμού εάν η ανάπτυξη επιβραδυνθεί ή η μείωση του ελλείμματος χαλαρώσει, προειδοποίησε νωρίτερα φέτος το ελεγκτικό γραφείο του Cour des Comptes.

«Η κατάσταση βελτιώνεται παντού εκτός από τη Γαλλία, η οποία έχει γίνει κάπως ένα άσχημο παπάκι», δήλωσε ο οικονομολόγος της Oxford Economics, Λίο Μπαρίνκου.
Με διαρκώς αργή ανάπτυξη και τεράστιο χρέος, η Ιταλία ήταν από καιρό το προβληματικό παιδί της Ευρώπης για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, αλλά «τώρα η Γαλλία γίνεται σαφώς αυτή η χώρα», πρόσθεσε.

Η αγορά ομολόγων της Γαλλίας, η μεγαλύτερη στην ευρωζώνη, κάποτε θεωρούνταν μία από τις κύριες ασφαλείς εναλλακτικές λύσεις για επενδυτές που κοιτούσαν πέρα ​​από τη Γερμανία. Ωστόσο, πλέον τα πράγματα έχουν αλλάξει: το κόστος δανεισμού τη χώρας είναι υψηλότερο από της Ελλάδας και σχεδόν το ίδιο με την Ιταλία. Και εκτός από αυτά η χώρα κινδυνεύει μια σειρά υποβαθμίσεων από διεθνείς οίκους.

Το ραντεβού με τη Fitch

Ενώ η αξιολόγηση της Γαλλίας υποβαθμίστηκε από την Moody’s μετά την κατάρρευση της προηγούμενης κυβέρνησής της πέρυσι, μια επανάληψη θα ήταν ένα βαρύτερο πλήγμα, ωθώντας την σε χαμηλότερη κατηγορία αξιολόγησης και αυξάνοντας τον κίνδυνο αναγκαστικής πώλησης των ήδη πιεσμένων ομολόγων της.

Ο Aman Bansal, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της Citi για την Ευρώπη, είναι μεταξύ των αναλυτών που πιστεύουν ότι η ψήφος εμπιστοσύνης αυξάνει τον κίνδυνο υποβάθμισης.

Ο οίκος αξιολόγησης Fitch, που συχνά θεωρείται ο πρώτος που θα κάνει την κίνηση μεταξύ των οίκων αξιολόγησης, επανεξετάζει την αξιολόγηση AA- με αρνητικές προοπτικές στις 12 Σεπτεμβρίου. Οι Moody’s και S&P Global, οι οποίες έχουν ισοδύναμες αξιολογήσεις, ακολουθούν τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο.

Μια υποβάθμιση από τον οίκο Fitch θα ωθούσε την αξιολόγηση της Γαλλίας στο A+, επτά βαθμίδες πάνω από το επίπεδο των junk και τη χαμηλότερη μεταξύ των ομολόγων της.

Νέο ξεπούλημα

Οι αναλυτές λένε ότι οι οίκοι αξιολόγησης κινούνται αργά και το χρέος της Γαλλίας αντικατοπτρίζει ήδη χαμηλότερες αξιολογήσεις, πληρώνοντας υψηλότερες αποδόσεις από την Ισπανία και την Ελλάδα με χαμηλότερη αξιολόγηση και σχεδόν πληρώνει περισσότερα ακόμη και από την Ιταλία με χαμηλότερη αξιολόγηση.

Ενώ αυτό μπορεί να περιορίσει τον αντίκτυπο στην αγορά, μια υποβάθμιση σε μια νέα κατηγορία αξιολόγησης κινδυνεύει να πυροδοτήσει νέο ξεπούλημα στα ομόλογα και μπορεί να απαιτήσει από τους επενδυτές να διαθέσουν περισσότερα κεφάλαια για να διακρατήσουν γαλλικά ομόλογα, ανέφεραν οι αναλυτές.

Πώς φτάσαμε εδώ;

Ο Γάλλος πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν πήρε ένα ρίσκο τον Ιούνιο του 2024. Αντιμέτωπος με μια συντριπτική ήττα για το κόμμα του στις εκλογές για το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, προκήρυξε πρόωρες βουλευτικές εκλογές, οι οποίες ήλπιζε ότι θα επιτύχουν «μια σαφή πλειοψηφία για ηρεμία και αρμονία».

Αντ’ αυτού, οδήγησε σε ένα ασύνδετο, διχασμένο κοινοβούλιο, το οποίο έχει δυσκολέψει κάθε πρωθυπουργό που ανέλαβε να συγκεντρώσει την απαραίτητη υποστήριξη για την ψήφιση νομοσχεδίων και τον ετήσιο προϋπολογισμό.

Ο Μακρόν διόρισε τον Μισέλ Μπαρνιέ τον περασμένο Σεπτέμβριο, αλλά μέσα σε τρεις μήνες ο άνθρωπος που διαπραγματεύτηκε το Brexit για την ΕΕ αποχώρησε, σηματοδοτώντας τη  συντομότερη πρωθυπουργία από την έναρξη της μεταπολεμικής Πέμπτης Δημοκρατίας της Γαλλίας. Ο Μπαϊρού ακολουθεί την ίδια μοίρα, λίγο λιγότερο από εννέα μήνες αφότου ανέλαβε τα καθήκοντά του τον περασμένο Δεκέμβριο.

Ορισμένα κόμματα – κυρίως της άκρας δεξιάς και της άκρας αριστεράς – συνεχίζουν να ζητούν πρόωρες προεδρικές εκλογές. Ο Μακρόν, ωστόσο επιμένει ότι δεν θα παραιτηθεί πριν από τη λήξη της θητείας του το 2027.

Αντ’ αυτού, πρέπει τώρα να επιλέξει μεταξύ του διορισμού ενός πέμπτου πρωθυπουργού σε λιγότερο από δύο χρόνια, ο οποίος θα αντιμετωπίσει την ίδια αδίστακτη αντιπολίτευση – ή της προκήρυξης πρόωρων βουλευτικών εκλογών και του κινδύνου μιας ακόμη πιο εχθρικής Εθνοσυνέλευσης.

Υπάρχουν λίγες καλές επιλογές για τον πρόεδρο, καθώς οι επιπτώσεις του στοίχημά του τον Ιούνιο του 2024 συνεχίζουν να αντηχούν.

Το βασικό ζήτημα του Μπαϊρού ήταν η κρίση χρέους της Γαλλίας και, όπως είπε, η ανάγκη περικοπής των κρατικών δαπανών για την αποτροπή μιας καταστροφής για τις μελλοντικές γενιές.

Η επόμενη ημέρα

Η Γαλλία πιθανότατα οδεύει προς μια ακόμη περίοδο αμφιβολίας, διολίσθησης και εικασιών. Είναι πιθανό ο Μακρόν να ενεργήσει γρήγορα για να διορίσει νέο πρωθυπουργό. Αλλά οι πρακτικές λεπτομέρειες – και το ιστορικό προηγούμενο – υποδηλώνουν ότι αυτό θα μπορούσε να αποδειχθεί μια παρατεταμένη διαδικασία.

Ο Μακρόν πρέπει να βρει ένα όνομα αρκετά αδιάβλητο για τουλάχιστον ένα μέρος της κοινοβουλευτικής αντιπολίτευσης, ώστε να μην τον/την ανατρέψουν αυτόματα.

Εν τω μεταξύ, ο Μπαϊρού πιθανότατα θα παραμείνει ως υπηρεσιακός υπάλληλος.

Ποιος θα μπορούσε να αντικαταστήσει τον Μπαϊρού;

Θα ασκηθούν πιέσεις στον Μακρόν να ορίσει διάδοχο από την αριστερά. Οι δύο τελευταίοι πρωθυπουργοί ήταν από τη δεξιά και το κέντρο, και μια αριστερή συμμαχία αναδείχθηκε αριθμητικά πρώτη στις εκλογές του 2024.

Ο Ολιβιέ Φορ , ηγέτης του Σοσιαλιστικού Κόμματος, θα ήταν μια πιθανότητα. Ο 57χρονος έχει μια ομάδα 66 βουλευτών στην Εθνοσυνέλευση.

Δύο άλλες πιθανότητες από την αριστερά είναι ο πρώην πρωθυπουργός Μπερνάρ Καζνέβ και ο βετεράνος πρώην υπουργός Πιερ Μοσκοβισί , ο οποίος είναι επί του παρόντος επικεφαλής του Cour des Comptes, του επίσημου λογιστικού γραφείου.

Αν ο Μακρόν αποφασίσει να μείνει στο κέντρο και τη δεξιά, η πρώτη του επιλογή πιθανότατα θα ήταν ο 39χρονος Σεμπαστιάν Λεκορνού , ο νυν υπουργός Άμυνας, μέλος του κόμματος Αναγέννησης του Μακρόν και λέγεται ότι είναι κοντά στον πρόεδρο. Μια άλλη συντηρητική πολιτικός της οποίας το όνομα έχει αναφερθεί είναι η νυν υπουργός Εργασίας και Υγείας, Κατρίν Βοτρέν . Δύο άλλες πιθανές θέσεις εντός της κυβέρνησης είναι ο υπουργός Εσωτερικών Μπρουνό Ρεταϊό , ο οποίος τώρα ηγείται των Ρεπουμπλικανών, και ο υπουργός Δικαιοσύνης Ζεράλντ Νταρμανέν .

Αλλά -όπως επισημαίνει σε ανάλυσή του το BBC- με όλα τα βλέμματα στραμμένα στις προεδρικές εκλογές του 2027, θα ήθελαν αυτοί οι βαρέων βαρών πολιτικοί το εκλογικό φιλί του θανάτου που θα είναι ο επόμενος πρωθυπουργός του Μακρόν;