Θετικά αποτιμά τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου του Ομίλου Τιτάν η NBG Securities, επισημαίνοντας ότι ο όμιλος ξεκίνησε το 2026 με υγιείς επιδόσεις παρά την εποχικότητα, τις έκτακτες επιβαρύνσεις και το δύσκολο γεωπολιτικό περιβάλλον.
Ο όμιλος Τιτάν κατέγραψε στο πρώτο τρίμηνο του 2026 κύκλο εργασιών 636 εκατ. ευρώ, EBITDA 138 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη μετά από δικαιώματα μειοψηφίας 64 εκατ. ευρώ. Οι επιδόσεις αυτές αντιστοιχούν σε μεταβολές -0,4%, +12,4% και +46,5% αντίστοιχα σε ετήσια βάση.
Σε συγκρίσιμη βάση (LfL), οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 4,7%, τα EBITDA κατά 16% και τα καθαρά κέρδη κατά 29%.
Γεωπολιτική αβεβαιότητα, καιρικές συνθήκες και αδύναμο δολάριο
Η NBG Securities σημειώνει ότι το τρίμηνο χαρακτηρίστηκε από γεωπολιτική αβεβαιότητα, δυσμενείς καιρικές συνθήκες και αποδυνάμωση του δολαρίου, ωστόσο η οργανική επίδοση του ομίλου παρέμεινε ισχυρή σε όλες τις γεωγραφικές περιοχές δραστηριοποίησης.
Παράλληλα, υπογραμμίζεται ότι οι πρόσφατες εξαγορές του ομίλου, στη Γαλλία και την Τουρκία κατά το πρώτο τρίμηνο και στις ΗΠΑ τον Μάιο, είχαν περιορισμένη συνεισφορά στα αποτελέσματα της περιόδου, καθώς ολοκληρώθηκαν μέσα στο τρίμηνο.
Ισχυρές ταμειακές ροές και χαμηλή μόχλευση
Θετική εικόνα παρουσίασαν και οι λειτουργικές ελεύθερες ταμειακές ροές (OpFCF), οι οποίες ανήλθαν στα 53 εκατ. ευρώ έναντι 41 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό διάστημα, ως αποτέλεσμα της βελτιωμένης λειτουργικής κερδοφορίας.
Ο δείκτης μόχλευσης διαμορφώθηκε στο 1,1 φορές EBITDA, έναντι 0,4 φορές στο τέλος του 2024, επίπεδο που η χρηματιστηριακή εξακολουθεί να χαρακτηρίζει χαμηλό.
Προσεκτικά αισιόδοξη η διοίκηση για το 2026
Για τη συνέχεια της χρονιάς, η διοίκηση του Τιτάνα εμφανίζεται «προσεκτικά αισιόδοξη» για το 2026, εκτιμώντας ότι οι όγκοι πωλήσεων θα παραμείνουν σταθεροί, ενώ αναμένει βελτίωση στη σχέση τιμών και κόστους, καθώς και περαιτέρω ενίσχυση των περιθωρίων κερδοφορίας, παρά τη συνεχιζόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Υπενθυμίζεται επίσης ότι η διοίκηση έχει προτείνει μικτό μέρισμα 1,10 ευρώ ανά μετοχή, αυξημένο κατά 10% σε ετήσια βάση, που αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση περίπου 2,2%. Η γενική συνέλευση πραγματοποιείται αύριο, ενώ η αποκοπή του μερίσματος έχει οριστεί για την 1η Ιουλίου και η πληρωμή θα ξεκινήσει στις 7 Ιουλίου.
«Ανθεκτικές πωλήσεις και βελτίωση περιθωρίων»
Στο σχόλιό της, η NBG Securities τονίζει ότι, παρά τις δυσμενείς καιρικές συνθήκες, τη γεωπολιτική αβεβαιότητα και τις συναλλαγματικές πιέσεις, οι πωλήσεις του ομίλου επέδειξαν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι, προσαρμόζοντας τα αποτελέσματα για συναλλαγματικές επιδράσεις και εξαγορές/αποεπενδύσεις, η ανάπτυξη των πωλήσεων παρέμεινε ισχυρή, ενώ ακόμη καλύτερη ήταν η πορεία της λειτουργικής κερδοφορίας, αντανακλώντας το βελτιωμένο μείγμα προϊόντων υψηλότερης προστιθέμενης αξίας και τις επενδύσεις που στοχεύουν στη βελτίωση της αποδοτικότητας κόστους.
Θετικές προοπτικές παρά τους κινδύνους
Η NBG Securities αναγνωρίζει ότι οι επιπτώσεις από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή δεν είχαν ακόμη αποτυπωθεί στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου και ενδέχεται να γίνουν περισσότερο αισθητές από τον Απρίλιο και μετά.
Ωστόσο, εκτιμά ότι η συμβολή των πρόσφατων εξαγορών σε Γαλλία, Τουρκία και ΗΠΑ, σε συνδυασμό με τη μέχρι στιγμής οργανική ανάπτυξη, ενισχύουν την εμπιστοσύνη για την πορεία του ομίλου τόσο για το 2026 όσο και για τα επόμενα χρόνια, ιδιαίτερα σε περίπτωση αποκλιμάκωσης των γεωπολιτικών εντάσεων.
Στα θετικά στοιχεία συγκαταλέγεται επίσης η εκτίμηση της διοίκησης για ουσιαστική ανάκαμψη της αγοράς κατοικίας στις ΗΠΑ το 2027.
