Πράσινα ομόλογα: Ευρωπαϊκή ανάκαμψη, με κινεζική χείρα βοηθείας

Ο αριθμός των πράσινων ομολόγων που εκδίδονται στην Ευρώπη αναμένεται να ανακάμψει σε επίπεδα ρεκόρ φέτος, ανεβάζοντας τις παγκόσμιες εκδόσεις σε ιστορικά υψηλά, καθώς το αναζωπυρωμένο ενδιαφέρον για την ενεργειακή ασφάλεια κατά τη διάρκεια του πολέμου ΗΠΑ – Ιράν βοηθά στην αντιστάθμιση της μείωσης των εκδόσεων στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Όπως αναφέρουν οι Financial Times, ένα ρεκόρ 242 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε ευρωπαϊκά πράσινα ομόλογα εκδόθηκαν το πρώτο εξάμηνο του 2026, σύμφωνα με την Πρωτοβουλία Ομολόγων για το Κλίμα, μια ΜΚΟ με έδρα το Ηνωμένο Βασίλειο.

Η συνολική παγκόσμια έκδοση ομολόγων αναμένεται να ξεπεράσει τα 673 δισεκατομμύρια δολάρια που πωλήθηκαν το 2024, το προηγούμενο έτος ρεκόρ, όταν οι εκδόσεις στην Ευρώπη ανήλθαν σε 385 δισεκατομμύρια δολάρια.

«Drill Baby Drill»

Η φετινή αναβίωση των πράσινων ευρωπαϊκών ομολόγων έχει μια σημαντικά διαφορετική χροιά από τις ΗΠΑ, όπου οι εκδόσεις αναμένεται να μειωθούν για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά, καθώς οι εταιρείες αποσύρονται από την αναβάθμιση των πράσινων διαπιστευτηρίων τους υπό τον φόβο αντιποίνων από την Ουάσινγκτον.

«Στην Ευρώπη, δεν έχουμε δει πραγματικά αυτό το είδος θανάτου των ESG που ήταν πολύ έντονο στις ΗΠΑ», δήλωσε η Λαρίσα ντε Μπάρος Φριτς (Larissa de Barros Fritz), ανώτερη στρατηγικός σύμβουλος σταθερού εισοδήματος στην ABN Amro. «Φέτος, ολόκληρη η ιστορία των ESG επέστρεψε».

Πρόσθεσε: «Δεν είναι ότι οι αμερικανικές εταιρείες δεν ενδιαφέρονται για την ESG ή την ενεργειακή μετάβαση. Είναι πολύ περισσότερο ένα “σιωπηλό” θέμα. Το κάνουν, αλλά δεν του βάζουν την ταμπέλα… υπάρχει μεγάλη πολιτική επιρροή και αντιδράσεις».

Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ έχει ακολουθήσει την λεγόμενη ατζέντα Drill Baby Drill για την προώθηση της χρήσης ορυκτών καυσίμων και έχει πανηγυρίσει τον τερματισμό «εκατοντάδων έργων Green New Scam της εποχής Μπάιντεν».

Τα πράσινα ομόλογα είναι ένα είδος χρέους που πωλείται από εταιρείες και κυβερνήσεις για την άντληση κεφαλαίων για δαπάνες σε περιβαλλοντικά έργα. Η εξέχουσα θέση τους έχει αυξηθεί την τελευταία δεκαετία, κυρίως στην Ευρώπη, όπου η αγορά είναι πιο ώριμη και όπου οι πωλητές και οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων είναι πρόθυμοι να επιδείξουν τα περιβαλλοντικά, κοινωνικά και διακυβερνητικά τους διαπιστευτήρια.

Περίπου 374 δισεκατομμύρια δολάρια σε πράσινα ομόλογα πωλήθηκαν στην Ευρώπη πέρυσι, σύμφωνα με την Πρωτοβουλία για τα Ομόλογα για το Κλίμα, περίπου το 55% των παγκόσμιων εκδόσεων.

Φέτος, η ήπειρος βρίσκεται σε καλό δρόμο για να παραδώσει σχεδόν τα δύο τρίτα του νέου πράσινου χρέους παγκοσμίως.

«Η περασμένη χρονιά σημαδεύτηκε σε μεγάλο βαθμό από ένα είδος οπισθοδρόμησης στις ατζέντες ESG… στην Ευρώπη σε μικρότερο βαθμό. Παρ’ όλα αυτά, θα μπορούσε να υπάρξει κάποια διάχυση [από τις ΗΠΑ]», δήλωσε η ντε Μπάρος Φριτς.

Ο Juan Valencia, αναλυτής ευρωπαϊκών πιστώσεων στην Société Générale, δήλωσε ότι ο όγκος των πράσινων ομολόγων που εκδίδονται στην Ευρώπη αυξάνεται «πολύ γρήγορα».

«Υποψιαζόμαστε ότι οι όγκοι θα αυξηθούν πολύ πάνω από τους αριθμούς του περασμένου έτους και τα επίπεδα του 2024, σημειώνοντας νέο ρεκόρ», είπε.

Κινεζική βοήθεια

Οι παγκόσμιες πωλήσεις πράσινων ομολόγων παρέμειναν σταθερές το 2025, καθώς οι εκδόσεις ομολόγων στην Ευρώπη και τη Βόρεια Αμερική μειώθηκαν εν μέσω της αντι-ESG ατζέντας της κυβέρνησης Τραμπ και καθώς οι εκδότες περίμεναν κανονιστική σαφήνεια. Παρά ταύτα, η αύξηση των εκδόσεων στην Κίνα βοήθησε να διατηρηθούν τα επίπεδα κοντά στο σύνολο του προηγούμενου έτους.

Οι πωλήσεις στην Ευρώπη πέρυσι παρεμποδίστηκαν από τους εκδότες που περίμεναν την εφαρμογή των εθελοντικών αλλά αυστηρότερων προτύπων πράσινων ομολόγων της ΕΕ και τις νέες οδηγίες της Διεθνούς Ένωσης Κεφαλαιαγοράς για τα πράσινα ομόλογα.

Οι πωλήσεις πράσινων ομολόγων στις ΗΠΑ κορυφώθηκαν το 2021 με πωλήσεις 94 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι εκδόσεις έχουν έκτοτε μειωθεί, με 77 δισεκατομμύρια δολάρια να συγκεντρώνονται πέρυσι και οι προσδοκίες είναι ότι θα μειωθούν ξανά το 2026, αφού ομόλογα αξίας μόλις 34 δισεκατομμυρίων δολαρίων πωλήθηκαν κατά το πρώτο εξάμηνο.

«Η αύξηση του μεριδίου αγοράς [της Ευρώπης] βοήθησε στην αντιστάθμιση της μείωσης της έκδοσης πράσινων ομολόγων από τις ΗΠΑ», δήλωσε ο Mitch Reznick, επικεφαλής σταθερού εισοδήματος στην Federated Hermes.

Οι εταιρείες κοινής ωφέλειας ήταν ιδιαίτερα ισχυροί εκδότες το 2026, καθώς η Ευρώπη έχει ανανεώσει την εστίασή της στην ενεργειακή ασφάλεια μετά το ενεργειακό σοκ από τον πόλεμο ΗΠΑ – Ιράν. Η Valencia στη Société Générale προέβλεψε ότι η αγορά θα συνεχίσει να αναπτύσσεται χάρη στην επιτάχυνση της πράσινης μετάβασης.

Τον Ιούνιο, η ισπανική Iberdrola συγκέντρωσε 1,5 δισ. ευρώ εκδίδοντας δύο πράσινα ομόλογα, ενώ η γερμανικής και κινεζικής ιδιοκτησίας EEW Energy from Waste συγκέντρωσε 550 εκατ. ευρώ.

Τον Φεβρουάριο, η EDF συγκέντρωσε 2,75 δισ. ευρώ μέσω πράσινων ομολόγων.

«Η ιστορία της ενεργειακής μετάβασης έχασε λίγη ανάσα πέρυσι και τώρα ανακτά την έλξη της», δήλωσε η ντε Μπάρος Φριτς.

«Με τη σύγκρουση ΗΠΑ – Ιράν υπήρχε μεγάλη ζήτηση για χρέος από εταιρείες κοινής ωφέλειας και ολόκληρη η ιδέα της ενεργειακής μετάβασης έχει ανακτήσει μεγάλη προσοχή.»