Ισχυρή παραμένει η εικόνα των ελληνικών τραπεζών στο χρηματιστήριο το 2026, με τον κλαδικό δείκτη να καταγράφει άνοδο 38% από τις αρχές του έτους και να κινείται κοντά σε υψηλά 11ετίας, υπεραποδίδοντας σημαντικά έναντι του δείκτη ευρωπαϊκών τραπεζών (Stoxx Banks). Σύμφωνα με την έκθεση του τμήματος ανάλυσης Alpha Finance – AXIA, η άνοδος οφείλεται στη σταδιακή αναγνώριση από τους επενδυτές της ισχυρής κερδοφορίας που αναμένεται να επιδείξει ο κλάδος τα επόμενα χρόνια κατά κύριο λόγο καθώς και στις εισροές που προκάλεσε η μετάβαση της ελληνικής αγοράς στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών (Developed Markets).
Οι αναλυτές αναθεωρούν ανοδικά τις εκτιμήσεις τους για την περίοδο 2026-2028, ενσωματώνοντας ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, ανθεκτική παραγωγή προμηθειών και θετικές λειτουργικές τάσεις. Έτσι, τα έσοδα, τα προ προβλέψεων κέρδη και τα καθαρά κέρδη των τραπεζών αναμένεται να κινηθούν υψηλότερα από τις προηγούμενες εκτιμήσεις, με τη μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων (RoTE) να διατηρείται πάνω από το 16% έως το 2028.
Ένα από τα βασικά συμπεράσματα της έκθεσης είναι ότι η πραγματική κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών ενδέχεται να είναι ακόμη υψηλότερη από αυτή που αντικατοπτρίζουν σήμερα οι δείκτες. Όπως σημειώνεται, η σταδιακή μείωση των μη αποδοτικών στοιχείων ενεργητικού και η εξομάλυνση των κανονιστικών κεφαλαιακών βαρών θα μπορούσαν να βελτιώσουν περισσότερο την κερδοφορία σε μεσο-μακροπρόθεσμο ορίζοντα φέρνοντας τις ελληνικές τράπεζες πλησιέστερα στις πιο κερδοφόρες τράπεζες της ευρωπαϊκής τραπεζικής αγοράς.
Από το «discount» στη διατηρήσιμη αύξηση της κερδοφορίας
Σύμφωνα με τους αναλυτές της χρηματιστηριακής το βασικό επενδυτικό αφήγημα έχει μετατοπιστεί από το «discount» των αποτιμήσεων προς τη διατηρήσιμη αύξηση της κερδοφορίας, με τις ελληνικές τράπεζες να συνεχίζουν να εμφανίζονται ελκυστικές έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, καθώς διαπραγματεύονται σε P/TBV 1,5%, P/E 9,5 με βάση τις εκτιμήσεις του 2027 με τον δείκτη απόδοσης επι των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων να ξεπερνά το 16% και την αύξηση των κερδών ανα μετοχή στο 11% μέχρι το 2028. Παρά τη θετική μακροπρόθεσμη προοπτική, η έκθεση διατηρεί πιο επιφυλακτική στάση βραχυπρόθεσμα, εκτιμώντας ότι μετά το εντυπωσιακό ράλι των τελευταίων μηνών δεν αποκλείεται να ακολουθήσει περίοδος κατοχύρωσης κερδών ή συσσώρευσης.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί θετική στάση για τον κλάδο και αυξάνει τις τιμές-στόχους για όλες τις τράπεζες που καλύπτει. Ξεχωρίζει την Eurobank (Τιμή Στόχος € 5,70) και την Bank of Cyprus (Τιμή Στόχος € 12,30) ως κορυφαίες επενδυτικές επιλογές, λόγω των ισχυρών προοπτικών κερδοφορίας και μερισμάτων προς τους μετόχους, ενώ η Εθνική Τράπεζα (Τιμή Στόχος € 19.00) προβάλλεται ως η καλύτερη επιλογή για επενδυτές που αναζητούν υψηλές μερισματικές αποδόσεις και η Τράπεζα Πειραιώς (Τιμή Στόχος € 11.60) ως το πιο «καθαρό» στοίχημα στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας.
