Γαλλία: Οι σορτάκηδες «κατέλαβαν» το χρηματιστήριο

Ο πολιτικός κίνδυνος στη Γαλλία έχει αυξηθεί σε τέτοιο βαθμό, ώστε το χρηματιστήριό της να έχει μετατραπεί, για ορισμένους επενδυτές, στη μεγαλύτερη θέση πώλησης (short) στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ, σύμφωνα με τους αναλυτές της Barclays Plc.

Τόσο τα συστηματικά όσο και τα διακριτικά αμοιβαία κεφάλαια απομακρύνονται ολοένα και περισσότερο από τον γαλλικό δείκτη CAC 40, με την Barclays να επισημαίνει ότι η τελευταία μείωση της έκθεσης σε μετοχές οφείλεται στα αμοιβαία κεφάλαια που ακολουθούν τις τάσεις, τα Commodity Trading Advisors (CTA), τα οποία λαμβάνουν θετικές ή αρνητικές θέσεις σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεικτών με βάση τα σήματα της αγοράς.

«Τα CTA έχουν ανασυγκροτήσει τις θετικές θέσεις τους στις μετοχές των ΗΠΑ, ενώ ταυτόχρονα μειώνουν επιθετικά τον κίνδυνο στην Ευρώπη, ιδίως όσον αφορά τον πολιτικό κίνδυνο στη Γαλλία, αφήνοντας τον CAC ως τη μεγαλύτερη θέση πώλησης» σε αυτές τις περιοχές, έγραψαν οι Rex Feng και Anshul Gupta σε σημείωμα που δημοσιεύθηκε την Τρίτη.

«Τα CTA διατηρούν σχεδόν σταθερή θέση στις μετοχές της ΕΕ, με τον CAC να αποτελεί τη μέγιστη θέση πώλησης· σε αντίθεση με τις ΗΠΑ, οι περισσότερες αγορές αντιμετωπίζουν εισροές κεφαλαίων βραχυπρόθεσμα.»

Ο CAC 40 οδεύει προς τη μεγαλύτερη ετήσια υστέρησή του έναντι του ευρύτερου δείκτη Stoxx Europe 600 από το 2010, υπολειπόμενος της πορείας του για τρίτη συνεχή χρονιά, όπως αναφέρει το Bloomberg.

Ο πολιτικός κίνδυνος πλήττει το γαλλικό χρηματιστήριο

Το γαλλικό χρηματιστήριο ταλανίζεται από πολιτική αστάθεια αφότου ο Πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν προκήρυξε πρόωρες εκλογές τον Ιούνιο του 2024. Έκτοτε, η χώρα έχει αλλάξει τέσσερις πρωθυπουργούς, ενώ το χρέος και τα ελλείμματα αυξάνονται, οδηγώντας σε άνοδο του κόστους αναχρηματοδότησης.

Οι πρόσφατες διαδηλώσεις κατά του κόστους ζωής κλιμακώθηκαν σε εκτεταμένη βία και ταραχές, με αποτέλεσμα η διαφορά αποδόσεων (spread) μεταξύ των γαλλικών 10ετών κρατικών ομολόγων (OAT) και των γερμανικών ομολόγων (Bund) να ξεπεράσει τις 150 μονάδες βάσης.

Παρόλο που οι εταιρείες που απαρτίζουν τον δείκτη CAC 40 αντλούν μόλις το 16% περίπου των εσόδων τους από τη Γαλλία, ο δείκτης έχει επηρεαστεί αρνητικά από το κλίμα δυσπιστίας που επικρατεί για τη χώρα.

Επιπλέον, πιέζεται από τις μετοχές του κλάδου καταναλωτικών αγαθών, οι οποίες αντιπροσωπεύουν το 23% του δείκτη και περιλαμβάνουν ομίλους ειδών πολυτελείας όπως η LVMH SE και η Hermes International SCA, οι οποίες αντιμετωπίζουν σημαντικές δυσκολίες.

Παράλληλα, οι επενδυτές αποφεύγουν όλο και περισσότερο τις γαλλικές μετοχές. Σύμφωνα με έρευνα της Bank of America Corp. μεταξύ διαχειριστών κεφαλαίων που δημοσιεύθηκε την περασμένη εβδομάδα, η Γαλλία αποτελεί τη λιγότερο ελκυστική αγορά μετοχών στην Ευρώπη.

Το 56% των ερωτηθέντων (σε καθαρή βάση) σκοπεύει να μειώσει την έκθεσή του στη χώρα κατά τους επόμενους 12 μήνες, ποσοστό που αποτελεί ιστορικό υψηλό.