Το μεγαλύτερο σερί ανόδου που έχει καταγραφεί ποτέ σημειώνει δείκτης εταιρειών ημιαγωγών, με τους τεχνολογικούς γίγαντες της Magnificent Seven να σημειώνουν άνοδο σχεδόν 20% από τα τέλη Μαρτίου, και τον ευρύτερο S&P 500 να σημειώνει μια σειρά από ιστορικά υψηλά την περασμένη εβδομάδα που τοποθετούν τον δείκτη αναφοράς πολύ πάνω από το όριο των 7.000 μονάδων.
Παρόλα αυτά, οι ανησυχίες παραμένουν για τις αγορές ενόψει της ανακοίνωσης αποτελεσμάτων των Big Tech αυτή την εβδομάδα, όταν πέντε εταιρείες που αποτελούν περίπου το ένα τέταρτο της αγοραίας αξίας του S&P 500 ανακοινώνουν τα αποτελέσματα. Ο τρόπος με τον οποίο εισπράττονται τα κέρδη τους θα μπορούσε να αμφισβητήσει το τρέχον ράλι ή να παρατείνει την τρέχουσα σειρά κερδών και στους ανοιξιάτικους και καλοκαιρινούς μήνες, σημειώνει το Barron’s.
Οι Microsoft, Alphabet, Meta Platforms και Amazon.com θα δημοσιεύσουν τα κέρδη του τριμήνου Μαρτίου και τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές την Τετάρτη, λίγες μόνο ώρες μετά τη συνεδρίαση πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας.
Η Apple θα ακολουθήσει την Πέμπτη, στην πρώτη τριμηνιαία ενημέρωση από την ανακοινωθείσα αποχώρηση του Διευθύνοντος Συμβούλου Τιμ Κουκ. Οι επενδυτές θα επιδιώξουν μια πλήρη εικόνα των σχεδίων του τεχνολογικού γίγαντα να ενσωματώσει την τεχνητή νοημοσύνη σε όλο το μείγμα προϊόντων υλικού και λογισμικού.
Τα κέρδη σηματοδοτούν μια από τις πιο εντυπωσιακές εξελίξεις για την αγορά από την πανδημία Covid. Ο Nasdaq έχει αυξηθεί κατά περισσότερο από 19,4% από το χαμηλό του στα τέλη Μαρτίου, πολύ πάνω από το κέρδος 12,9% του S&P 500 κατά την ίδια περίοδο. Και ο δείκτης Philadelphia Semiconductor, ένας δείκτης αναφοράς του τομέα των τσιπ, ξεπέρασε το όριο των 10.000 μονάδων για πρώτη φορά την περασμένη Πέμπτη και τελευταία φορά σημειώθηκε κέρδος 47,2% από το κατώτατο σημείο του στις 30 Μαρτίου.
Τεράστια κέρδη για τις Big Tech
«Αυτή η πορεία έχει ενισχυθεί σημαντικά από τις ισχυρές αναφορές κερδών και τις αισιόδοξες προβλέψεις από βασικούς παράγοντες του κλάδου, σε ένα πλαίσιο κεφαλαιουχικών δαπανών για υπερ-κλίμακες που αναμένεται να ξεπεράσουν τα 700 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος», είπε στο Barron’s ο Τζιμ Ριντ της Deutsche Bank.
«Όλα αυτά έχουν ενισχύσει την αφήγηση ενός ισχυρού κύκλου ζήτησης που καθοδηγείται από την Τεχνητή Νοημοσύνη», προσθέτει. «Έτσι, η συζήτηση για μια φούσκα τεχνητής νοημοσύνης από πέρυσι έχει υποχωρήσει προς το παρόν και η ισχυρή ιστορία ανάπτυξης συνεχίζει να ωθεί τον τομέα προς τα εμπρός, αντισταθμίζοντας σημαντικά τις μακροοικονομικές και τις ανησυχίες της αγοράς γύρω από τον πόλεμο».
Οι υπηρεσίες επικοινωνιών, η τεχνολογία πληροφοριών και τα καταναλωτικά αγαθά διακριτικής ευχέρειας, οι τρεις τομείς που φιλοξενούν τις μετοχές των Magnificent Seven και έχουν οδηγήσει περίπου στο 60% της ανάκαμψης της αγοράς μετά τον Μάρτιο, αναμένεται να συνεισφέρουν περίπου το 47% των κερδών του S&P 500 κατά το πρώτο τρίμηνο.
Οι πέντε τεχνολογικοί γίγαντες μεγίστης κεφαλαιοποίησης είναι πιθανό να δημιουργήσουν έσοδα περίπου 530 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ένα ρεκόρ υψηλό, κατά το τρίμηνο που έληξε τον Μάρτιο. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι το ποσό αυτό θα αυξηθεί σε περίπου 552 δισεκατομμύρια δολάρια κατά το δεύτερο τρίμηνο.
«Πιστεύουμε ότι η ανανεωμένη εστίαση στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης ήταν σαφής κινητήρια δύναμη της πρόσφατης ανόδου των μετοχών… και τα πρώιμα κέρδη ημιαγωγών θα ενισχύουν την εμπιστοσύνη στη διαρθρωτική ανθεκτικότητα της αγοράς πριν από τα βασικά κέρδη των Mag Seven», είπε στο Barron’s ο Άντονι Σαλιμπένε, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην Ameriprise.
«Ταυτόχρονα, ο πρόσφατος όγκος συναλλαγών ήταν μικρός σε σχέση με τα ιστορικά δεδομένα, γεγονός που υποδηλώνει ότι η πρόσφατη ανοδική κίνηση οφείλεται, τουλάχιστον εν μέρει, σε short covering και αναγκαστικές προσαρμογές τοποθέτησης και όχι σε νέα κεφάλαια που εισέρχονται στην αγορά».
Η ανησυχία τεραστίων επενδύσεων με ελάχιστη απόδοση
Αυτή η παρατήρηση μπορεί να αποδειχθεί κρίσιμη, δεδομένου ότι οι όγκοι συναλλαγών του S&P 500 μειώθηκαν κάτω από το επίπεδο των τριών δισεκατομμυρίων την περασμένη εβδομάδα και τείνουν κοντά στα χαμηλότερα επίπεδα από την πανδημία Covid.
Μια άλλη ανησυχία: Οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες θα αυξήσουν τις κεφαλαιακές τους δαπάνες για την Τεχνητή Νοημοσύνη το 2026 κατά περίπου 56% από τα επίπεδα του 2025. Αυτό αφήνει λίγο περιθώριο για επαναγορές μετοχών, μια μορφή στήριξης της αγοράς για μεγάλο μέρος της τελευταίας δεκαετίας.
«Η ιστορία της Τεχνητής Νοημοσύνης εισέρχεται σε μια πιο απαιτητική φάση», λέει o Τσάρου Τσανάν, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στη Saxo Bank. «Νωρίτερα φέτος, οι επενδυτές ανησυχούσαν ότι οι υπερεπενδυτές έχτιζαν υπερβολικά πολλές υποδομές Τεχνητής Νοημοσύνης, πολύ γρήγορα, με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες να αυξάνονται απότομα και τον τροχό των εσόδων να παραμένει ασαφής».
Αυτός ο τόνος έχει αλλάξει, λέει, από μια αγορά που δεν ανταμείβει πλέον μόνο τη φιλοδοξία της Τεχνητής Νοημοσύνης, αλλά μια αγορά που «τώρα θέλει αποδείξεις» για κέρδη και αποδόσεις.
«Οι επενδυτές μπορούν ακόμα να συγχωρήσουν τις μεγάλες δαπάνες», προσθέτει ο Τσανάν. «Μπορεί να είναι πολύ λιγότερο πρόθυμοι να συγχωρήσουν τις αόριστες δαπάνες».
Αυτή η αξιολόγηση μπορεί να καθορίσει τα πρόσφατα κέρδη της αγοράς και να καθορίσει πώς βλέπουν οι επενδυτές την απόδοση ενόψει των καλοκαιρινών μηνών και μετά.
