Πτωτικά κινούνται τα αμερικανικά ομόλογα, καθώς η προσδοκία για περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων από την Fed ενίσχυσε το ενδιαφέρον για στοιχήματα υπέρ της ανόδου των αποδόσεων στα χρεόγραφα βραχυπρόθεσμης λήξης.
Οι μαζικές ρευστοποιήσεις οδήγησαν σε άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων διετούς έως πενταετούς διάρκειας κατά τουλάχιστον επτά μονάδες βάσης, ενώ οι αποδόσεις των τίτλων μακρύτερης διάρκειας σημείωσαν μικρότερη άνοδο.
Η απόδοση του διετούς ομολόγου ανήλθε στο 4,74%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2024, ξεπερνώντας ελαφρώς το επίπεδο που είχε καταγραφεί την Τετάρτη, αφού οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed αύξησαν τα επιτόκια και οι επενδυτές συνήγαγαν από τις δηλώσεις του προέδρου Κέβιν Γουόρς ότι είναι πιθανή τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση εντός του έτους.
Οι αναλυτές επιτοκίων της Bank of America συνέστησαν την Παρασκευή στους πελάτες τους να στοιχηματίσουν σε περαιτέρω αυξήσεις των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων των ΗΠΑ, επιλέγοντας σταθερά επιτόκια διετούς διάρκειας στις συναλλαγές ανταλλαγής επιτοκίων. Το επιτόκιο έχει περιθώριο να αυξηθεί κατά περίπου μισό εκατοστιαίο σημείο, φτάνοντας στο 5,25%, όπως αναφέρει το Bloomberg.
Το σορτάρισμα στα βραχυπρόθεσμα ομόλογα
Η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων διετούς και πενταετούς διάρκειας αντικατοπτρίζει επίσης το έντονο ενδιαφέρον για τη λήψη θέσεων «short» (στοιχηματισμός υπέρ της πτώσης των τιμών) σε αυτούς τους τίτλους, με την προσδοκία ότι θα υποτιμηθούν περαιτέρω. Η ζήτηση για δανεισμό των πιο πρόσφατα εκδοθέντων τίτλων του τομέα για short θέσεις είναι τόσο ισχυρή, ώστε οι κάτοχοί τους μπορούν να τους χρηματοδοτήσουν με επιτόκια χαμηλότερα από αυτά της αγοράς.
«Οι επενδυτές επιθυμούν να ανοίξουν θέσεις πώλησης, επειδή η Fed έχει εισέλθει σε κύκλο αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής και η πιθανότητα να περιοριστεί σε μία μόνο αύξηση είναι σχεδόν μηδενική» εξηγεί ο Tony Farren, διευθύνων σύμβουλος στον τομέα πωλήσεων και διαπραγμάτευσης επιτοκίων της Mischler Financial Group.
Η Bank of America συνέστησε στους πελάτες της να επενδύσουν σε επιτόκια διετούς διάρκειας στο 4,73%, με στόχο την αύξηση τους στο 5,25%. Συνέστησαν επίσης να ληφθούν θέσεις με στόχο την άνοδο των αποδόσεων των διετών ομολόγων σε σχέση με τις αποδόσεις των 30ετών, περιορίζοντας περαιτέρω το χάσμα μεταξύ τους. Το χάσμα συρρικνώθηκε σε λιγότερο από 60 μονάδες βάσης αυτή την εβδομάδα, το μικρότερο επίπεδο σε διάστημα άνω του ενός έτους.
«Αναμένουμε ότι τα επιτόκια των βραχυπρόθεσμων ομολόγων θα συνεχίσουν να κινούνται ανοδικά και η καμπύλη θα επιπεδωθεί έως ότου υπάρξουν σαφέστερα στοιχεία ότι η νομισματική πολιτική έχει καταστεί περιοριστική», ανέφεραν σε έκθεσή τους οι αναλυτές της Bank of America, με επικεφαλής τον Mark Cabana.
