Η ψήφος MS σε ΟΤΕ και Allwyn, που κρύβει αξία η HelleniQ Energy, «μαζεύονται» οι short στη Metlen, buyback και από την Prodea, το unfair της Fed

Το να έχουμε ολοκληρώσει το πρώτο δεκαήμερο του Αυγούστου και το ελληνικό χρηματιστήριο να μην δείχνει σημάδια κόπωσης ή ρευστοποιήσεων, το λες και επιτυχία.

Η πρώτη εβδομάδα του Αυγούστου έκλεισε με θετικό πρόσημο για το Χρηματιστήριο Αθηνών, παρά το γεγονός ότι οι τρεις προηγούμενες συνεδριάσεις χαρακτηρίστηκαν από επιλεκτικές κατοχυρώσεις κερδών μετά το ισχυρό ανοδικό σερί.

Η αγορά όχι μόνο διατήρησε τα κεκτημένα της, αλλά κατάφερε να επιβεβαιώσει και την υπέρβαση των 2.600 μονάδων.

Βοήθησε βέβαια και ο πρώτος κύκλος των εταιρικών αποτελεσμάτων που ολοκληρώθηκε αφήνοντας θετικές εντυπώσεις, καθώς οι περισσότερες εισηγμένες επιβεβαίωσαν ότι τα θεμελιώδη τους μεγέθη εξακολουθούν να στηρίζουν τις αποτιμήσεις.

Μέχρι να επανεκκινήσουν οι ανακοινώσεις στις 26 Αυγούστου με τη Motor Oil, στο επίκεντρο θα είναι η αντίστροφη μέτρηση για τη μετάβαση του ελληνικού χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές.

ΟΤΕ και Allwyn…

Πέραν των τραπεζών όμως, τη διαφορά στη συνεδρίαση της Παρασκευής έκαναν οι ΟΤΕ και Allwyn.

Η πρώτη καθώς το άλμα του 2% την επανέφερε σε επαφή με τα 20 ευρώ, η δεύτερη διότι κατάφερε μετά από πολύ καιρό να μην βγάλει… πωλητές στις δημοπρασίες.

Γνωστό άλλωστε το μοτίβο της το τελευταίο τρίμηνο, καθώς η μετοχή κατά τη διάρκεια των συνεδριάσεων έχει αγοραστές και στις δημοπρασίες μικρές εντολές αλλοιώνουν την εικόνα της.

Αλλά την Παρασκευή ήρθε η Morgan Stanley και επιβεβαίωσε ότι κάθε μία ξεχωρίζει για διαφορετικούς λόγους.

Ο τηλεπικοινωνιακός όμιλος παραμένει ανάμεσα στις εταιρείες με την υψηλότερη ποιότητα κερδοφορίας, αλλά και στις πιο ελκυστικά αποτιμημένες μετοχές της περιοχής ΕΕΜΕΑ.

Η Allwyn κερδίζει τη δική της θέση, όχι λόγω αποτίμησης αλλά εξαιτίας της συνεχούς βελτίωσης των προβλέψεων για τα οικονομικά της μεγέθη.

Στρατηγική αξία

Για να επιστρέψω στο ταμπλό τώρα, ιδιαίτερες ήταν και οι αντοχές της Helleniq Energy, η οποία κράτησε τα 13 ευρώ, αν και πιέστηκε αρκετά ενδοσυνεδριακά.

Θυμίζω ότι ο τίτλος έχει διανύσει μια απόσταση πάνω από 2 ευρώ, σε μόλις ένα μήνα, με την Edison να τονίζει μάλιστα τη σημασία των υδρογονανθράκων στο επενδυτικό αφήγημα της HelleniQ Energy.

Η Edison εκτιμά ότι ο κλάδος της έρευνας και παραγωγής δεν αποτελεί πλέον μια δευτερεύουσα δραστηριότητα, αλλά μια επιλογή με ουσιαστική στρατηγική αξία, η οποία μπορεί να προσθέσει σημαντική υπεραξία στη μετοχή τα επόμενα χρόνια.

Χαρακτηριστική ήταν η αναφορά στην εμβάθυνση της συνεργασίας με τη Chevron, μετά τη μεταβίβαση του 70% του Block 10, που φέρνει πλέον τις δύο εταιρείες να συνδέονται σε πέντε θαλάσσια ερευνητικά οικόπεδα στην Ελλάδα.

Την ίδια στιγμή, οι επικείμενες γεωτρήσεις στο Block 2, στο Ιόνιο, αποτελούν το επόμενο κρίσιμο βήμα.

Παρότι η δραστηριότητα βρίσκεται ακόμη σε πρώιμη φάση, η Edison θεωρεί ότι η διοίκηση δίνει πλέον πολύ μεγαλύτερο βάρος στο χαρτοφυλάκιο των ερευνών, στέλνοντας το μήνυμα ότι η αγορά θα πρέπει να αποτιμά διαφορετικά τις προοπτικές του συγκεκριμένου τομέα.

Οι short αρχίζουν να «μαζεύονται» στη Metlen

Τα αποτελέσματα-ρεκόρ του πρώτου εξαμήνου δεν βελτίωσαν μόνο το επενδυτικό αφήγημα για τη Metlen, αλλά φαίνεται πως επηρέασαν και τη στάση όσων είχαν επιλέξει να διατηρούν αρνητικές θέσεις στη μετοχή.

Τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι οι συνολικές καθαρές short θέσεις (ANSP) υποχώρησαν στο 9,12% από 9,46%, που αντιστοιχεί σε μείωση κατά περίπου 488 χιλιάδες μετοχές, ενώ και η JPMorgan Asset Management (UK) περιόρισε οριακά τη δική της καθαρή ανοικτή θέση.

Η εικόνα αυτή συνδυάζεται με το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών, ύψους έως 600 εκατ. ευρώ, το οποίο συνεχίζει να προσφέρει στήριξη στον τίτλο, αλλά και με το μήνυμα που έστειλε η διοίκηση για επιστροφή της εταιρείας σε τροχιά ανάπτυξης.

Ο Ευάγγελος Μυτιληναίος, με ανάρτησή του στο LinkedIn, έκανε λόγο για ιστορικά υψηλές επιδόσεις σε έσοδα, EBITDA, καθαρά κέρδη και λειτουργικές ταμειακές ροές, υπογραμμίζοντας ότι η στρατηγική που χαράχθηκε τα προηγούμενα χρόνια αρχίζει να αποδίδει σε όλους τους βασικούς τομείς δραστηριότητας του ομίλου.

Αυξάνονται τα buybacks

Στη «γραμμή» των «μεγάλων» προστέθηκε και η Prodea, η οποία ενεργοποίησε το δικό της πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών, το οποίο θα «τρέξει» από τις 10 Αυγούστου, μετά το «πράσινο φως» που έλαβε από τη γενική συνέλευση και το διοικητικό της συμβούλιο.

Έτσι, η συνολική αξία των ενεργών προγραμμάτων στην ελληνική αγορά ξεπερνά πλέον το 1,3 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι τα buybacks αποκτούν ολοένα και πιο κεντρικό ρόλο στην πολιτική επιστροφής κεφαλαίου προς τους μετόχους.

Θυμίζω εδώ ότι η Metlen να διαθέτει το μεγαλύτερο πρόγραμμα, ύψους 600 εκατ. ευρώ, ενώ ακολουθούν η Eurobank με έως 288 εκατ. ευρώ, η Alpha Bank με 282 εκατ. ευρώ και η Allwyn με 150 εκατ. ευρώ.

Παράλληλα, αντίστοιχες κινήσεις βρίσκονται σε εξέλιξη ή έχουν εγκριθεί από την Εθνική Τράπεζα, τη ΔΕΗ, τη Motor Oil, τη Fourlis, τη Μοτοδυναμική, την ElvalHalcor, την Titan, την Ελλάκτωρ, ΟΤΕ και την AVAX, σε μια περίοδο όπου οι εταιρείες αξιοποιούν τα buybacks συμπληρωματικά προς τα μερίσματα για να ενισχύσουν την αξία που επιστρέφουν στους επενδυτές.

Προσοχή…

Θετικός λοιπόν ο απολογισμός της εβδομάδας στο Euronext Athens, αλλά το επόμενο διάστημα χρειάζεται προσοχή. Και δεν είναι μόνο τα γεωπολιτικά.

Δεν είναι τυχαίο ότι ο James Sullivan, co-head of Global Fundamental Research της J.P. Morgan, επέστησε την προσοχή σε μια φαινομενικά τεχνική εξέλιξη στην αγορά συναλλάγματος.

Με ανάρτησή του στο LinkedIn, εξήγησε γιατί οι επενδυτές σε μετοχές ανάπτυξης (growth stocks) θα πρέπει να παρακολουθούν στενά κάθε ενδεχόμενη παρέμβαση των ΗΠΑ υπέρ του ιαπωνικού γεν.

Η επισήμανσή του αποκτά ακόμη μεγαλύτερη βαρύτητα μετά την πρόσφατη, πρωτοφανή παρέμβαση της Ουάσιγκτον στις αγορές συναλλάγματος.

Όπως επισημαίνει ο Sullivan, οι επιπτώσεις μιας τέτοιας παρέμβασης μπορούν να επηρεάσουν τις αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων (Treasuries), τις αποτιμήσεις των growth stocks και, τελικά, το συνολικό επενδυτικό κλίμα στις διεθνείς αγορές.

Unfair

Οι ΗΠΑ μάλιστα προχώρησαν σε πωλήσεις ευρώ και αγορές γεν για να στηρίξουν το ιαπωνικό νόμισμα, χωρίς προηγούμενη ενημέρωση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Το αποκάλυψαν οι Financial Times, όπως και το ότι αυτές οι κινήσεις προκάλεσαν έντονη δυσαρέσκεια στη Φρανκφούρτη. Και στην BlackRock, που σχολίασε δεικτικά την κίνηση της Fed.

Παρόλα αυτά, πρόκειται για την πρώτη συντονισμένη παρέμβαση ΗΠΑ – Ιαπωνίας υπέρ του γεν εδώ και σχεδόν 30 χρόνια, με Ευρωπαίους αξιωματούχους να κάνουν λόγο για μια άνευ προηγουμένου απόφαση που έσπασε την άτυπη παράδοση συνεννόησης μεταξύ των μεγάλων κεντρικών τραπεζών.

Με άλλα λόγια, η πορεία του ιαπωνικού νομίσματος ενδέχεται να εξελιχθεί σε έναν από τους λιγότερο προφανείς αλλά πιο κρίσιμους παράγοντες για τις αγορές.