Καθώς ο πόλεμος ΗΠΑ- Ιράν εισέρχεται στον τρίτο μήνα οι traders πετρελαίου προστατεύονται από τις διακυμάνσεις που συνδέονται με τα αποθέματα των ΗΠΑ, οι οποίες κατέκτησαν τα σκήπτρα του κορυφαίου εξαγωγέα πετρελαίου. Στο πλαίσιο αυτό οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν πρωτοφανή πίεση για να καλύψουν την παγκόσμια ζήτηση.
Ένα από τα μέτρα προστασίας των traders, που σχετίζεται με την ανακοίνωση των στρατηγικών αποθεμάτων πετρελαίου, βοήθησε στη συγκράτηση των τιμών των futures. Οι traders έχουν επίσης στη φαρέτρα τους ένα μακροπρόθεσμο στοίχημα που βασίζεται είτε στο σενάριο ότι ο Αμερικανός πρόεδρος θα καταβάλει κάθε δυνατή προσπάθεια για να τιθασεύσει την άνοδο των τιμών της ενέργειας με το βλέμμα στις ενδιάμεσες εκλογές είτε στην πιθανότητα να αποτύχουν οι ειρηνευτικές συνομιλίες στραγγαλίζοντας περαιτέρω την προσφορά πετρελαίου.
Αυτή παλέτα των επιλογών δείχνει και την ψυχολογία της αγοράς πετρελαίου με τους traders να καταστρώνουν αδιανόητα μέχρι πρόσφατα σενάρια.
Τα αμερικανικά αποθέματα πετρελαίου
Ένα από τα ακραία σενάρια ήδη ξετυλίγεται. Η ζήτηση για αμερικανικό αργό πετρέλαιο οδηγεί στα ύψη τις εξαγωγές δοκιμάζοντας τα όρια του μαξιλαριού προσφοράς της Δύσης. Στοιχεία από την Υπηρεσία Πληροφοριών Ενέργειας δείχνουν ότι οι εξαγωγές αργού πετρελαίου των ΗΠΑ αυξήθηκαν πρόσφατα σε επίπεδα ρεκόρ.
Οι ΗΠΑ έχουν γίνει ο Νο. 1 εξαγωγέας αργού πετρελαίου, με περισσότερα από 250 εκατομμύρια βαρέλια να έχουν αποσταλεί στο εξωτερικό τις τελευταίες εννέα εβδομάδες, καθώς η χώρα βοηθά στην κάλυψη του κενού εφοδιασμού που δημιουργήθηκε από τον πόλεμο στο Ιράν.
Από το αποθεματικό τους έχουν απελευθερώσει έως και 92,5 εκατομμύρια βαρέλια, στο πλαίσιο της προσπάθειας του Διεθνούς Οργανισμού Ενέργειας (ΔΟΕ) να βοηθήσει στην άμβλυνση των διαταραχών εφοδιασμού από τον πόλεμο στο Ιράν, το μεγαλύτερο κύμα μέχρι στιγμής σε μια προγραμματισμένη απελευθέρωση 172 εκατομμυρίων βαρελιών.
Η απελευθέρωση έχει τη μορφή δανείου, ωθώντας τους εμπόρους να εντείνουν τις προσπάθειές τους για την πώληση πετρελαίου για άμεση παράδοση, ενώ παράλληλα αγοράζουν συμβόλαια με μεταγενέστερη ημερομηνία σε περιόδους κατά τις οποίες οι δανειολήπτες θα πρέπει να αποπληρώσουν την κυβέρνηση.
Το West Texas Intermediate για ολόκληρο το έτος 2027 έκλεισε σε ιστορικό υψηλό τη Δευτέρα κοντά στα 77 δολάρια το βαρέλι, σημειώνοντας αύξηση 3,55 δολαρίων από την Τετάρτη.
Η λεγόμενη «καμπύλη τιμών» που επιτρέπει στους επενδυτές να «κλειδώσουν» τις τιμές για μια καθορισμένη περίοδο, μειώνοντας την ανάγκη για συχνή ανανέωση των συμβολαίων ξεπέρασε τα 70 δολάρια. Παρέμεινε σε υψηλά επίπεδα, ακόμη και καθώς η δραστηριότητα αντιστάθμισης κινδύνου εκτοξεύθηκε σε πρωτοφανή επίπεδα, σύμφωνα με τον Ματ Μάρσαλ, πρόεδρο της AEGIS Hedging Solutions LLC.
Αντίθετα, οι τιμές άμεσης παράδοσης κινήθηκαν πιο συγκρατημένα. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Ιουλίου έκλεισαν με άνοδο 1,40 δολάρια από την Τετάρτη, ενώ το συμβόλαιο αναφοράς των ΗΠΑ για τον Ιούνιο υστέρησε έναντι των κερδών του Brent τη Δευτέρα, καθώς οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή κλιμακώθηκαν, αντανακλώντας πιθανώς το απόθεμα ασφαλείας που παρέχει η απελευθέρωση αποθεμάτων από το Στρατηγικό Αποθεματικό Πετρελαίου (SPR).
Η καμπύλη των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης γνώρισε για πρώτη φορά μια παρόμοια αναπροσαρμογή των τιμών στα μέσα Μαρτίου, αφότου ο Λευκός Οίκος ανακοίνωσε ότι η προγραμματισμένη αποδέσμευση θα πραγματοποιηθεί με τη μορφή ανταλλαγής.
Αυτή τη φορά, ωστόσο, οι traders αναγκάζονται να αντισταθμίσουν μεγάλες θέσεις σε μια σχετικά μη ρευστή αγορά. Ο όγκος συναλλαγών βρίσκεται κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο από τα μέσα Φεβρουαρίου, σχεδόν δύο εβδομάδες πριν από την έναρξη του πολέμου, εν μέσω μερικού κλεισίματος της αγοράς για αργίες και καθώς ορισμένοι συμμετέχοντες μετακινήθηκαν στο περιθώριο για να αποφύγουν την ακραία μεταβλητότητα.
«Σε ένα κανονικό σενάριο, η αγορά μπορεί να χειριστεί αυτά τα πράγματα σχετικά εύκολα» εξηγεί στο Bloomberg ο Scott Shelton, ειδικός ενέργειας στην TP ICAP Group Plc. Οι συνθήκες απλώς «δεν είναι φυσιολογικές αυτή τη στιγμή», είπε.
To spread μεταξύ Brent – WTI
Οι θέσεις σε δικαιώματα προαίρεσης (put options) έχουν αυξηθεί στοιχηματίζοντας ότι το spread μεταξύ του αργού πετρελαίου WTI και του Brent θα φτάσει τα 45 δολάρια το βαρέλι, από λίγο πάνω από 13 δολάρια τώρα.
Η συναλλαγή αποτελεί κατά πάσα πιθανότητα μια πράξη αντιστάθμισης κινδύνου ακραίων γεγονότων για κάποιον που κατέχει long θέσεις σε φυσικά spreads WTI-Brent.
Πιθανότατα αντανακλά ανησυχίες σχετικά με την επιβολή απαγόρευσης εξαγωγών η ζημιές στις ενεργειακές υποδομές στη Μέση Ανατολή, σύμφωνα με τον Ilia Bouchouev, πρώην trader και επίκουρο καθηγητή στο Πανεπιστήμιο της Νέας Υόρκης.
