Crypto: Οι όμιλοι κρυπτονομισμάτων ξοδεύουν ρεκόρ 640 εκατ. δολαρίων αγοράζοντας πίσω τα δικά τους tokens

Οι όμιλοι ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων έχουν δαπανήσει σχεδόν 640 εκατομμύρια δολάρια φέτος για να αγοράσουν πίσω τα δικά τους tokens, υιοθετώντας μια στρατηγική που χρησιμοποιείται εδώ και δεκαετίες στις αγορές μετοχών, σε μια προσπάθεια να στηρίξουν τις τιμές των crypto εν μέσω παρατεταμένης ύφεσης.

Τα 638 εκατομμύρια δολάρια επαναγορών συγκρίνονται με 545 εκατομμύρια δολάρια την ίδια περίοδο πέρυσι και μόλις 366.000 δολάρια για ολόκληρο το 2024, σύμφωνα με στοιχεία της Allium Labs.

Τα ανταλλακτήρια perpetuals Hyperliquid και η πλατφόρμα δημιουργίας memecoin pump.fun αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 90% των επαναγορών. Η αυξημένη δραστηριότητα έρχεται καθώς οι επενδυτές απομακρύνονται από τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και στρέφονται σε μετοχές που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη. Το bitcoin εξακολουθεί να βρίσκεται περίπου 38% κάτω από το υψηλό του, ενώ το XRP και το solana έχουν υποχωρήσει περίπου 60%, αναφέρουν οι Financial Times.

Υπάρχει ένα «οπτικό κίνητρο» για τις ομάδες να πραγματοποιούν επαναγορές, δήλωσε στους FT ο Έλτον Σεντούλα της Allium Labs, καθώς έτσι δείχνουν εμπιστοσύνη στα tokens τους. Παράλληλα, η αγορά των tokens μειώνει την κυκλοφορούσα προσφορά, δημιουργώντας έναν ακόμη μηχανισμό στήριξης της τιμής.

Οι επαναγορές μετοχών είναι συνηθισμένες στις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο, όμως αντίστοιχες κινήσεις στην αγορά κρυπτονομισμάτων ήταν μέχρι πρόσφατα σπάνιες. Αυτό οφειλόταν εν μέρει και στη ρυθμιστική αβεβαιότητα επί της θητείας του πρώην προέδρου της SEC Γκάρι Γκένσλερ, όταν υπήρχε επιφυλακτικότητα απέναντι σε κινήσεις που θα μπορούσαν να κάνουν τα tokens να μοιάζουν περισσότερο με τίτλους.

Η στάση των εταιρειών crypto άλλαξε

Η στάση αυτή έχει αλλάξει υπό την κυβέρνηση Τραμπ, καθώς οι αμερικανικές ρυθμιστικές αρχές υιοθετούν πιο φιλική προσέγγιση απέναντι στα κρυπτονομίσματα.

Η Hyperliquid έχει ηγηθεί της τάσης. Δαπανά το 99% των εσόδων της από προμήθειες συναλλαγών για την επαναγορά του token HYPE και έχει επαναγοράσει και ακυρώσει tokens αξίας 1,3 δισ. δολαρίων από την έναρξή της τον Δεκέμβριο του 2024. Το HYPE έχει ενισχυθεί κατά 70% τον τελευταίο χρόνο.

Ο Ματ Χούγκαν της Bitwise Asset Management χαρακτήρισε τις επιθετικές επαναγορές βασικό παράγοντα της ανόδου του HYPE, ενισχύοντας την πεποίθηση ότι η αυξανόμενη δραστηριότητα στο blockchain μπορεί να μεταφραστεί σε υψηλότερη αξία για το token.

Ανάλογη στρατηγική ακολουθεί το Sky Protocol, που έχει επαναγοράσει tokens SKY αξίας 26 εκατ. δολαρίων. Το πρωτόκολλο υποστηρίζει ότι οι επαναγορές ευθυγραμμίζουν τους κατόχους με τη μακροπρόθεσμη επιτυχία του.

Το Lido ανακοίνωσε επίσης ότι σχεδιάζει τακτικές επαναγορές όταν πληρούνται συγκεκριμένες προϋποθέσεις, μεταξύ άλλων η επίτευξη ετήσιων εσόδων 40 εκατ. δολαρίων. Ωστόσο, το token του έχει χάσει 71% τον τελευταίο χρόνο.

Οι επαναγορές δεν εγγυώνται άνοδο τιμών

Τα παραδείγματα δείχνουν και το βασικό πρόβλημα της στρατηγικής: οι επαναγορές δεν εγγυώνται άνοδο των τιμών. Το Jupiter έχει δαπανήσει σχεδόν 14 εκατ. δολάρια φέτος για επαναγορές, αλλά το token του έχει υποχωρήσει 55%. Η Chainlink έχει επίσης πραγματοποιήσει επαναγορές, ενώ το LINK έχει χάσει περίπου τη μισή αξία του.

Η Helium σταμάτησε το δικό της πρόγραμμα τον Φεβρουάριο, με τον συνιδρυτή της Αμίρ Χαλίμ να υποστηρίζει ότι η αγορά δεν ανταμείβει πλέον τα projects που αγοράζουν τα tokens τους.

«Απλώς επειδή ένα έργο κάνει επαναγορές δεν σημαίνει απαραίτητα ότι είναι ένα καλό έργο», προειδοποίησε ο Σεντούλα.

Η αλλαγή αυτή αντανακλά μια ευρύτερη εξέλιξη στην αγορά. Όπως σημείωσε ο Αμίρ Κατζιάν της Keyrock, η εποχή κατά την οποία σχεδόν όλα τα tokens ανέβαιναν χάρη στη διαφημιστική εκστρατεία έχει παρέλθει. Οι επενδυτές εξετάζουν πλέον αν ένα token προσφέρει πραγματική οικονομική αξία.

Ορισμένα projects επιχειρούν έτσι να λειτουργήσουν περισσότερο σαν παραδοσιακές εταιρείες, επιστρέφοντας αξία στους κατόχους μέσω επαναγορών ή διανομών που θυμίζουν μερίσματα. Όμως, όπως δείχνει η περίπτωση του THORChain, ακόμη και όταν ένα μέρος των εσόδων κατευθύνεται στους κατόχους και ένα άλλο στις επαναγορές, η τιμή του token μπορεί να συνεχίσει να υποχωρεί.

Το μήνυμα για τους επενδυτές είναι επομένως σαφές: οι επαναγορές μπορούν να μειώσουν την προσφορά και να σηματοδοτήσουν εμπιστοσύνη, αλλά από μόνες τους δεν αρκούν για να δημιουργήσουν διατηρήσιμη αξία.